Intermoney | El miércoles comenzaba con las miradas puestas en China y en la publicación de su balanza comercial de mayo, la cual decepcionaba al caer hasta los 65,8 mm. $; una cifra muy alejada de los 90,21 mm $ de marzo y de los 95,45 mm. $ esperados por el consenso del Bloomberg, lo que supone el menor superávit recogido en los últimos 3 años. Esta caída obedecía a que las exportaciones se hundían un -7,5% a. hasta los 283,5 mm. $; quedando muy por debajo de la contracción de -1,8% a. que el mercado esperaba. Hay que tener en cuenta una serie de circunstancias. Por un lado, la normalización de las exportaciones tras un comienzo de año en el que las mismas impulsaron las cifras de PIB. Por otro lado, una demanda global muy enfocada en los servicios en lugar de los bienes, a lo que China es muy sensible pues no es un exportador de servicios.
Esto lo podíamos ver en las principales partidas. Por ejemplo, las exportaciones de procesamientos con material importado disminuían un -11,0% a. y las de procesamiento y montaje un -28,9% a. A esto hay que sumarle una caída generalizada de las exportaciones en todos sus socios comerciales excepto Rusia, considerando que los efectos de la guerra de Ucrania han intensificado los lazos de ambas naciones. Por otro lado, las importaciones tenían un mejor desempeño al caer un -4,5% a. cuando el mercado apuntaba a un -8,0% a. estas cifras son acordes con la menor fuerza de la demanda interna china, pero dibujan un escenario algo más favorable de cara a la recuperación.
Es más, teniendo en cuenta una base de comparación más baja con respecto a 2022 y los cambios en los precios de importación, los volúmenes de importación de mayo en realidad habrían sido mayores. Hay que tener en cuenta que los volúmenes de importación han aumentado y esto es una buena señal. Por ejemplo, en términos mensuales el aumento del petróleo crudo ha sido del +21,3% (51,4 mill. de toneladas) y refinado de +4% (4,56 mill.) al tiempo que las importaciones de soja subían un +65,4%m. (2,02 mill. tn).
Que la recuperación es más débil en China es una realidad, pero no debemos de magnificar ciertas cuestiones, pues como hemos visto, si hay un cierto empuje de la demanda interna y estaríamos al fin y al cabo tratando un problema de confianza de los ciudadanos chinos que podría revertirse. Por el momento, el politburó no parece que vaya a llevar a cabo medidas más generosas de lo que cabría esperar. Además, ayer la OCDE en sus previsiones seguía marcando para China un crecimiento por encima del 5% en 2023 y 2024. Sin embargo, el endurecimiento de la política monetaria y las fuertes presiones inflacionistas tienen su efecto en la actividad económica y esto se apreciaba en las previsiones del organismo para los próximos años. Las últimas perspectivas económicas de la organización pronostican un incremento del 2,7% en la producción mundial este año y únicamente un aumento al 2.9% en 2024, ambos por debajo del promedio del 3.4% en los siete años previos a la pandemia.
La ralentización de la economía mundial se experimentará tanto en EEUU y la Eurozona aunque no de la misma forma: La Unión Europea crecerá a un ritmo del 0,9% en 2023, una décima al alza con respecto a la anterior estimación, mientras que en 2024 recuperará fuerza creciendo a un ritmo del 1,5%. Estados Unidos crecerá a un ritmo del 1,6% en 2023, también una décima al alza, mientras que en 2024 lo hará únicamente en un 1%. Reino Unido por su parte ha visto incrementado sus estimaciones de crecimiento para este año en medio punto hasta el 0,3% evitando la recesión, pero a la cola del G7.
