Renta 4 | Apertura europea plana y ligeramente bajista en EEUU (futuros Eurostoxx -0%, futuros S&P -0,3%), en una sesión de transición a la espera del informe oficial de empleo que conoceremos mañana en EEUU, que se espera muestre moderación respecto a los meses anteriores aunque manteniéndose sólido: 240.000e nóminas no agrícolas vs 311.000 en febrero y 504.000 en enero (dos meses de muy buena climatología, lo que impulsó el empleo), tasa de paro se espera estable en niveles mínimos de 3,6%, pero con moderación en salarios hasta +4,3%e vs +4,6% anterior. Sin embargo, los datos conocidos en las dos últimas jornadas (vacantes JOLTs y encuesta de empleo privado ADP) apuntan a una desaceleración sustancial del mercado laboral americano. Hoy se publicarán asimismo los datos de desempleo semanal.

A destacar de ayer en EEUU no sólo el débil ADP, sino también un ISM de servicios muy por debajo de lo esperado 51,2 (vs 55,1 anterior), acercándose rápidamente al nivel de 50 que separa expansión de contracción y que, junto al ISM manufacturero publicado a principios de semana, en zona de clara contracción, dibujan un escenario de clara desaceleración del ciclo económico americano. Un escenario que vuelve a reducir las probabilidades (<40%) de una nueva subida de +25 pb en la reunión del 3-mayo, a la vez que intensifica las expectativas de bajadas de tipos de los Fed Funds para final de año hasta 4% (vs 5,1% del dot plot y niveles actuales de 4,75%-5%). En este contexto, las TIRes cayeron ayer (-2pb el T-bond hasta 3,29%) y -20 pb en el cómputo semanal, a la vez que el dólar se mantiene débil en torno a 1,09 vs euro.

Desde China hemos conocido los PMIs oficiales de marzo: servicios ha sorprendido al alza al contrario de lo que hiciera el manufacturero al situarse en 57,8 (vs 55,0e y anterior) llevando el compuesto a 54,5 (vs 54,2 anterior), a pesar de lo cual los mercados asiáticos han caído en el día de hoy (Nikkey -1,3% y Hang Seng -0,3%).