J.J. Fdez Figares (Link Securities ) | Una sesión que esperábamos fuera de transición en las bolsas europeas acabó siendo muy negativa, especialmente para los valores del sector del ocio y turismo y, en general, para todos los de corte cíclico. Detrás de este negativo comportamiento estuvo el tratamiento “político” y “mediático” que se está haciendo de la variante Delta del Covid-19, la cual, poco a poco, se está extendiendo por Europa. Ayer países como Alemania, Malta, Portugal y España anunciaron nuevas restricciones a los viajeros procedentes del Reino Unido, país en el que la mencionada variante, que parece ser más contagiosa que otras, es ahora la predominante. De este modo, entre unos Gobiernos que no dejan salir a sus ciudadanos, otros que restringen la entrada a los de otros países, el verano, temporada en la que muchas empresas tenían puestas muchas esperanzas, comienza a peligrar, lo que podría, de ser así, terminar teniendo un efecto negativo en la recuperación económica, que volvería a retrasarse, sobre todo en la de países que como España tienen una elevada dependencia del turismo, de ahí el peor comportamiento relativo que tuvo ayer el Ibex-35, que cedió casi un 2% durante la jornada. La única solución viable para evitar este escenario pasa por acelerar en lo posible los procesos de vacunación de la población, así como por diseñar unos protocolos comunes y seguros para posibilitar que este verano los turistas puedan viajar. El problema es si los políticos serán capaces de hacerlo, y/o si están realmente interesados en ello.
El temor al impacto de la reacción política a la nueva variante del virus también se dejó notar en los mercados de bonos europeos, activos que ayer tuvieron un buen comportamiento, lo que provocó el descenso de sus rendimientos, algo que favoreció la evolución en bolsa de los valores de corte defensivo y de los tecnológicos.
En Wall Street, aunque a nivel sectorial el comportamiento de ayer fue similar al que se registró en las principales plazas bursátiles europeas, los motivos para ello fueron algo diferentes. Así, el hecho de que el temor a que la inflación se descontrole haya remitido sustancialmente en los últimos días propició ayer un gran comportamiento de los bonos, especialmente de los con vencimiento a más largo plazo, lo que, a su vez, conllevó una fuerte caída de sus rendimientos, algo que favoreció el comportamiento en bolsa de los valores de crecimiento y, especialmente, de los tecnológicos. En ello también tuvo mucho que ver el hecho de que un juez desestimara ayer una demanda interpuesta por la Comisión Federal de Comercio contra Facebook, en la que acusaba a la compañía de haber creado un monopolio en redes sociales. Aunque el juez dejó la puerta abierta a que su fallo fuera recurrido, siempre que la Administración presente pruebas más sólidas para fundamentar su acusación, la reacción AYER en bolsa de los grandes valores del sector tecnológico fue muy positiva. En sentido contrario, los valores de corte cíclico, encabezados por los del sector de la energía y por los bancos, que la semana pasada fueron los que mejor lo hicieron, recibieron ayer un fuerte castigo. Al término de la sesión, tanto el S&P 500 y el Nasdaq Composite cerraron al alza, marcando los dos índices nuevos máximos históricos, mientras que el Dow Jones cedió algo de lo ganado la semana pasada.
Hoy, y en un día en el que la agenda macro es más intensa que ayer como ahora comentaremos, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran entre planos y ligeramente a la baja, con algunos inversores optando por reducir posiciones de riesgo, movimiento ligado directamente por el temor a que la aparición en Europa de la variante Delta del Covid-19 haga que las autoridades de la región den “marcha atrás” y vuelvan a imponer medidas restrictivas que terminen impactando negativamente en la marcha de la recuperación económica.
Centrándonos en la agenda macro del día, cabe destacar la publicación en Alemania y España de las lecturas preliminares de junio del IPC. En ambos casos se espera que la inflación se haya relajado ligeramente en el mes. Además, la Comisión Europea (CE) dará a conocer las lecturas de junio de sus índices de confianza sectoriales, así como del índice de confianza de los consumidores, todos ellos de la Zona Euro, índices que esperamos sigan apuntando a una mejora generalizada de la confianza tanto de las empresas como de los consumidores de la región. Por último, y ya por la tarde y en EEUU, se dará a conocer el índice de confianza de los consumidores del mes de junio, índice que también se espera muestre una ligera mejoría con relación a su lectura de mayo.
Por último, señalar que la OPEP+ celebrará hoy mañana reuniones técnicas en las que analizará el estado del mercado del petróleo, reuniones que son la antesala de las reuniones oficiales que celebrarán el jueves tanto la OPEP como OPEP+ -incluye a algunos productores no integrados en el cártel, entre los que destaca Rusia-. En estas reuniones se espera que sus miembros traten la posibilidad de volver a incrementar sus producciones a partir de agosto. Es por ello que ayer el precio del crudo corrigió con fuerza, si bien es verdad que lleva semanas subiendo, habiéndose situado recientemente a su nivel más alto en casi tres años.
