Morgan Stanley | El BCE sube 50bp (primera subida en 11 años) y cambia el fwd guidance (futuras subidas dependerán de los datos). Además anuncia un programa antifragmentacion ilimitado.
Europa no es lo mismo que USA y que se atrevan a subir 50bps se debe, en mi opinión o a un policy mistake a un front loading o a varios posibles factores o combinación de los mismos … make your pick. Respecto a estos factores, destacar eventualmente …
- un potencial alto el fuego en septiembre … o más broadly, un entorno que potencialmente irá a mejor … siendo un potencial alto el fuego lo que mejor podría explicar esta mejora … y poniendo esperanzas en una mejora de condiciones pasado el verano.
- Otro factor que ayudaría a explicar esta subida es la reciente depreciación del euro … que incrementa de forma notable la presión en precios … haciendo necesaria una mayor subida de tipos a pesar de los mayores riesgos macro inherentes al movimiento … y
- Aprovechar la fuerza del anuncio de un TPI ilimitado para contrarrestar el efecto negativo de una subida de tipos mayor de lo esperado. En cualquier caso, aunque Lagarde ha sido valiente … y es positivo que abandonemos los tipos negativos de una vez (bueno para los bancos) … el press conference fue extremadamente flojo … e impactó de forma negativa al mercado …. especialmente en el Euro. También está claro que el mercado está “rock solid” ya que aguantó el envite con bastante solvencia.
