La tendencia alcista en los precios y bajista en crecimiento pondrá al consumidor europeo bajo una presión no vista desde los 80

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Morgan Stanley | La presión alcista en los precios derivada de los últimos acontecimientos (las estimaciones están ahora en el +5,3% vs el 1,7% anterior) y bajista en las tasas de crecimiento esperadas antes del conflicto (+3% vs el +3,9% anterior) pondrá una presión en el consumidor europeo no vista desde los año 80.

Las materias primas cotizan cerca de máximos de 10 años , mi estratega global acaba de subir las estimaciones de crudo a 120 dólares/barril el viernes pasado y nuestro índice global de sorpresas de precios acaba de coronar unos nuevos máximos históricos en Europa. La subida de los precios de la energía más una incertidumbre macro “in crescendo” y unas presiones en las cadenas de suministro todavía altas están creando un mix potencialmente muy nocivo para el consumidor europeo.

Adicionalmente, mis estrategas esperan que el mix de márgenes caigan durante 2022 y en este sentido, destaco que las estimaciones de crecimiento de beneficios actuales estarán pronto por debajo tanto de las estimaciones de crecimiento de ventas y de las estimaciones de crecimiento de PIB nominal de mis macros. 

Para jugar esta temática mi equipo de derivados europeo ha creado seis cestas … (a) Consumer Cyclicals (b) Consumer Defensives, (c) UK Consumer Exposure, (d) EU Consumer Exposure, (e) EU Luxury and (f) Re-open Winners y con el siguiente par como trade primario … Long Consumer Defensives vs Short Consumer Cyclicals (lujo fundamentalmente).