Morgan Stanley | En el contexto de un sector de lujo en el que se han publicado varios profit warnings, Adidas hoy ha publicado muy buenos resultados en su preanuncio gracias a una alta calidad en la aceleración de sus ventas. Específicamente las ventas de Yeezy han sido bastante mejores de lo esperado en +16%, por encima de consenso a +11%, combinado con un fuerte margen. Adicionalmente, Adidas ha subido el guidance de 700 M€ a 1 Bn€. Edouard Aubin […]

Norbolsa | Tal como había preanunciado la compañía a principios de abril, buenos resultados 1T24 (beneficio neto de 170 M€ vs -39M€ en 1T23). Buen crecimiento de ventas (5.458 M€ (+3,5%), sin efecto divisas del 8% apoyado en el buen tono de todas las zonas excepto Norte América. En esta zona, las ventas caen un 4% sin efecto divisa, afectadas por los inventarios todavía altos, aunque en cualquier caso mejora respecto al comportamiento del 4T (-20% en ventas). En Europa […]

Bankinter | Los resultados 3T 2023, ya preanunciados el 18.10.2023, cumplen las expectativas. Entonces elevó las guías del año. Dos factores clave, inventarios y China, evolucionan favorablemente. Principales cifras frente al consenso (Bloomberg): Ingresos 5.999 M€ (-6,4%) vs 5.969 M€ (-6,8%) esperado; Margen Bruto 2.955 M€ (49,3% s/ ventas) vs 2.934 M€ (49,1%) esperado; EBIT 409 M€ (-27,5%; Margen 6,8%) vs 382 M€ (Margen 6,3%), BNA 280 M€ vs 279 M€. Por geografías: Norteamérica 1.484 M€ (-8,8% a tipo de […]

Banco Sabadell | Rdos. 1T’23 algo mejores por una evolución en ventas superior a lo esperado (c.+0% LfL vs c.-4% consenso) especialmente en EMEA (~38% ventas; +4% LfL en 1T’23 vs +0,5% consenso) y China (~17%; -9% LfL vs c.-16% esperado). En todo caso, las ventas siguen penalizadas (como esperado) por el impacto de Kayne West (sobre todo en China, EE.UU y EMEA; c.+9% LfL en 1T’23 excluyendo KW), y por unos niveles de inventarios todavía elevados que están saliendo […]

Norbolsa | La compañía publica resultados ya preanunciados. Registra una pérdida operativa en el 4T de 724 M. €, por efecto de romper el acuerdo con el rapero Kanye West y con las ventas en china cayendo un 50% en el trimestre. El margen bruto se sitúa en 39,1% afectado por los mayores costes de suministros y los mayores descuentos. Estima una pérdida operativa de 700 M. € en 2023 por provisiones de inventaros y costes extraordinarios. Considera que 2023 […]

Banco Sabadell | Moody’s ha rebajado el rating de Adidas hasta A3 (desde A2 anterior) tras el profit warning anunciado por la compañía el 9 de febrero. Mantiene outlook en negativo. Valoración: Noticia esperada ya que refleja no solo el deterioro operativo esperado para este 2023 (recordamos que incluso considerando el EBIT ajustado para este año, Adidas indica que alcanzará el break-even) sino también la falta de visibilidad a medio plazo (aún no se conocen medidas “concretas” por parte del […]

Banco Sabadell | Adidas anunció el viernes que está en negociaciones con Bjørn Gulden, CEO de PUMA que dejará su cargo a final de año, para su próxima incorporación al Grupo en sustitución de Kasper Rørsted (actual CEO de ADS). Recordamos en este sentido que ADS ya indicó en ago’22 que sustituiría al CEO a lo largo de 2023, tres años antes de lo inicialmente previsto. Valoración: Noticia positiva, y así lo recogió el valor con un +21% el viernes […]

Bankinter | ADIDAS (Neutral; P. Objetivo: 186€; Cierre: 156,3€; Var. día: -0,43%; Var. Año: -38,3%). El Consejero Delegado abandonará la empresa en 2023. Adidas y el actual CEO, Kasper Rorsted, han acordado la salida de éste el próximo año. El grupo iniciará la búsqueda de un sucesor y Rorsted permanecerá en el cargo hasta que el nuevo CEO sea nombrado. Tras conocerse la noticia el valor cae -5.6% en dos días. Opinión de Bankinter Rorsted, CEO desde 2016, ha liderado […]

Bankinter | ADIDAS (Neutral; Pr. Objetivo: 186€; Cierre: 169,1€; Var. día: -2,5%; Var año: -33,2%). Riesgos a la baja por debilidad en China. Múltiplos atractivos pero escasa visibilidad.Tras débiles resultados 2T 2022, Adidas rebaja sus guías por segunda vez en el año por la caídade las ventas en China y desaceleración en otros mercados. La ralentización del crecimiento presiona unos márgenes que acusan un encarecimiento “significativo” de los suministros y el esfuerzo en lanzamiento de nuevos productos, marketing e inversión […]