Morgan Stanley | Desde comienzos del 2020 el BPA forward 12M del EuroStoxx ha subido 1/3, igual que en el S&P 500. Y sin embargo el equity europeo lo ha hecho un 20% peor que USA. El EuroStoxx ahora cotiza con un 35% de descuento en P/E vs S&P 500, y su valoración relativa está en mínimos.
Morgan Stanley | La semana pasada los analistas señalaban que la amplitud de revisiones de earnings del S&P 500 había caído por debajo del 0% por primera vez en varios meses. Ahora, esta amplitud se ha revertido de nuevo situándose en positivo otra vez. Lo interesante es que la amplitud de revisiones de beneficios sigue un patrón muy alineado con la estacionalidad histórica, lo que apuntaría a nuevas caídas en octubre. Esta observación se repite de forma global por lo que las revisiones de earnings […]
Íñigo Isardo (Link Securities) | La sesión de ayer fue de transición y poco volumen, con los índices de renta variable europeos moviéndose en un estrecho intervalo de precios y cerrando casi sin cambios con respecto a la sesión anterior. A la espera de la gran cita semanal el jueves, el índice de precios al consumo (IPC) de Estados Unidos correspondiente al mes de julio, los escasos inversores que aún permanecen operando en el mercado contaron con la publicación antes […]
Wolf von Rotberg (J. Safra Sarasin Sustainable AM) | Hasta ahora, los resultados empresariales del segundo trimestre han superado con creces las expectativas en Estados Unidos. Después de que el 35% de las compañías hayan presentado sus cuentas, el 71% ha batido las expectativas del consenso, la tasa más alta desde el segundo trimestre de 2022 (Gráfico 1). Los beneficios reportados están un 4% por encima de los niveles que el consenso esperaba al inicio de la temporada. Si las […]
Íñigo Isardo (Link Securities) | Los índices europeos de renta variable cerraron ayer ligeramente al alza, aunque sin grandes cambios, a pesar de la influencia positiva de los datos macroeconómicos relevantes publicados de la Eurozona (PIB del 2T2023, que creció más de lo esperado e IPC de julio, que moderó su crecimiento en línea con lo esperado). Así, el índice de referencia Stoxx600 repuntó un 0,2%, elevando la ganancia total del mes al 2%. No obstante, algunos índices como el […]
DWS | Nasdaq ajustará las ponderaciones de su índice porque los “Big 7” se han vuelto demasiado grandes. Esto no solo es perjudicial para los inversores, sino también para el libre mercado. La próxima semana, la bolsa estadounidense Nasdaq ajustará sus ponderaciones del Nasdaq 100. En este caso, el ajuste significa reducir el peso de las siete acciones más grandes para que ya no representen un total del 56% de la capitalización de mercado en el índice, sino «solo» el […]
Bankinter | La estrategia es acertada (foco en Banca Privada & Gestión de activos), la rentabilidad/RoE razonable y la ratio de capital holgada. El problema es que la Banca de Inversión no despega ¿2024? Principales cifras 2T 2023 comparadas con el consenso (Bloomberg): Ingresos: 13.4579 M$ (-7,0% vs -2,0% en 1T 2023 vs +13.210 M$ e); Costes: 10.484 M$ (+7,7% vs 10.334M$ e); Provisiones: 161,0 M$ (vs 234,0 M$ en 1T 2023 vs 139 M$ e); BNA: 2.182 M$ (-16,0% […]
Santander Corporate & Investment | Los bancos estadounidenses iniciaron la temporada de resultados del 2T23 el pasado viernes con las publicaciones de JPMorgan, Wells Fargo y Citi. Los dos primeros reportaron fuertes mejoras en los ingresos gracias al aumento del margen financiero, mientras que el último experimentó debilidad en sus operaciones financieras que mitigó en parte la mejora del margen financiero. JPMorgan reportó ingresos por USD 41,3mm, superando las previsiones de los analistas ya que se ha aprovechado de un […]
Renta 4 | El ascenso del S&P 500 comienza a mostrar síntomas de excesos en el corto plazo, como la aparición de divergencias bajistas en elevada sobrecompra o las lecturas de excesiva complacencia en los indicadores de sentimiento. La cercanía de un tramo correctivo en las próximas semanas no extrañaría ni desvirtuaría el buen momentum gráfico mientras el selectivo americano se mantenga por encima de sus principales soportes de corto plazo, el primero en 4320 puntos y el segundo en […]
Renta 4 | El pasado lunes exponíamos el gráfico inferior, que muestra las malas perspectivas de las firmas de inversión respecto al S&P500 de cara al segundo semestre del año, siendo las más negativas en los últimos 25 años. En el gráfico, además, puede apreciarse cómo en las cuatro anteriores ocasiones que esto sucedió las revalorizaciones del S&P500 en el segundo semestre fueron bastante positivas. PUEDE VER EL ANÁLISIS COMPLETO AQUÍ