Bankinter | Los nuevos objetivos apuntan a un margen EBIT en el segmento auto de 5%/6% vs. 5%/7% anterior, ROCE también en autos de 8%/10% vs. 9%/13%, BAI del grupo «ligeramente inferior a 2024» vs. «en línea» anterior y flujo de caja en autos “por encima de 2.500 M€” vs. “por encima de 5.000 M€” anterior.

Opinión del equipo de análisis: A diferencia de la gran mayoría de competidores, BMW había mantenido guías inalteradas hasta ahora y, por eso, mantenía una evolución anual más positiva (+10,8% vs. +4,5% Volkswagen, +2,5% Mercedes, -23,1% Renault, -25,1% Stellantis, -26,1% Porsche …). Ahora alude a una caída mayor de lo estimado en los volúmenes en China (30% aprox. de sus ventas) y un escenario arancelario peor a lo previsto. Estos nuevos objetivos están más en línea con nuestras estimaciones que apuntan a un margen EBIT en autos de 5,6% en 2025, una generación de flujo de caja de 2.310 M€ y una caída de -15% en el BAI del grupo (hasta 9.360M€). Por eso mantenemos nuestra recomendación en Vender con un precio objetivo de 83,1 €.