Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | El optimismo sobre un posible acercamiento de posturas de las distintas partes en el conflicto de Oriente Medio, optimismo que se vio reflejado en el descenso de los precios del crudo durante la jornada, animó ayer a los inversores a volver a incrementar sus posiciones de riesgo tanto en bonos como en acciones, cerrando los principales índices bursátiles europeos con significativos avances, más cerca de sus máximos del día que de sus niveles más bajos. Sectores de corte cíclico como el de materias primas minerales, los bancos o los de materiales y construcción destacaron por su mejor comportamiento relativo, aunque ayer en estos mercados todos los sectores cerraron el día con alzas.

No obstante, la volatilidad siguió muy presente, ya que, a pesar del “optimismo”, o más bien interés, de la administración estadounidense sobre impulsar las negociaciones de paz, Irán, al menos en su discurso de consumo interno, se muestra displicente y poco dispuesto al acercamiento. Así, el plan de paz de 15 puntos presentado por Estados Unidos fue ayer rechazado por Irán, que presentó a su vez sus exigencias, algunas de las cuales, como en el caso de la soberanía sobre el estrecho de Ormuz, sabe que no pueden ser aceptadas. Todo este “toma y daca” de declaraciones de las distintas partes del conflicto hizo que ayer el precio del crudo, que comenzó bajando un 5% de madrugada, terminara el día con un descenso muy inferior, del 2%, con el Brent cerrando por encima de los 100 dólares el barril. En nuestra opinión, si bien alcanzar una paz estable en estos momento es complicado, principalmente porque no está claro quiénes en Irán son los interlocutores válidos, todo apunta que, tanto unos como otros, están “interesados” en intentar terminar con el conflicto, aunque las posturas de inicio estén muy distanciadas. Ello no es óbice para que, en cualquier momento, el proceso actual de desescalada se interrumpa bruscamente, algo que conllevaría nuevas caídas en los mercados de bonos y acciones, mercados que en estos momentos se muestran “relativamente” optimistas al respecto.

En Wall Street la sesión de ayer fue también positiva, cerrando todos sus principales índices con avances, liderados por el Russell 2000, índice integrado por los valores de pequeña capitalización, aunque lo hicieron por debajo de sus niveles más altos del día, alcanzados durante las primeras horas de la jornada. En este mercado fueron los valores de los sectores de materiales y de consumo discrecional los que mejor lo hicieron al cierre de la sesión, mientras que los del sector de la energía sufrieron las tomas de beneficios por parte de los inversores, siendo los únicos que terminaron el día a la baja. En este mercado, y al igual que sucedió en las principales plazas europeas, los precios de los bonos subieron, animados por la caída del precio del crudo, lo que conllevó un cierto relajamiento en los rendimientos de estos activos.

Hoy en la agenda macroeconómica del día destaca la publicación de los índices de confianza de los consumidores del mes de marzo en Francia, en Italia y en Alemania (en su caso la lectura final de marzo y la preliminar de abril). Se espera un sensible deterioro de estos índices adelantados de consumo privado, consecuencia del impacto que en la inflación está ya teniendo el conflicto de Oriente Medio. Algo parecido se pudo observar ayer con la publicación de los índices de clima de negocio en Alemania, que elabora el instituto IFO, que mostraron por este mismo motivo un sensible deterioro de las expectativas de las empresas alemanas en el mes de marzo.

No obstante, y como viene siendo una constante en las últimas semanas, la atención de los inversores la monopolizarán las noticias que sobre el conflicto de Oriente Medio se vayan generando.

En este sentido, decir que cualquier noticia sobre el posible inicio de negociaciones directas será muy bien acogida por los inversores mientras que, nuevas amenazas o indicios de alejamiento de posturas, tendrán un impacto negativo en los mercados. Todo ello se reflejará en el precio del crudo, variable que esta madrugada vuelve a subir, producto del escepticismo de algunos inversores sobre una pronta resolución del conflicto, lo que ha pesado en el comportamiento de las bolsas asiáticas, que han cerrado en su mayoría a la baja y, entendemos, que también lo hará cuando abran esta mañana los mercados de valores europeos, mercados que esperamos comiencen su sesión a la baja. Posteriormente, y como hemos señalado, serán las noticias/proclamas/mensajes sobre el conflicto en Oriente Medio las que determinen la tendencia que adoptan las bolsas al cierre de la jornada.

Por lo demás, cabe destacar que esta madrugada el dólar no presenta variaciones relevantes con relación al resto de principales divisas; que los bonos ceden terreno, repuntando sus rendimientos; que el precio del crudo sube, con el de la variedad Brent consolidándose por encima de los 100 dólares el barril; que los precios del oro y de la plata vuelven a caer tras el repunte experimentado ayer; y que los precios de las principales criptomonedas vienen todos ellos claramente a la baja.