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Miércoles, 23 de septiembre de 2020

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Publicado en BOLSAS INTERNACIONALES Lunes, 12 de noviembre de 2018 00:00

Siemens, por debajo de lo esperado

Santander | La previsión de la compañía para el ejercicio 2019 está básicamente en línea con las expectativas. Sin embargo, los ingresos se encuentran ligeramente por debajo de las expectativas.

 

Los ingresos de Siemens crecieron un 1,7% interanual en el 4T18 (expectativa de Santander: 3,0%; consenso: 2,1%) y un 5% interanual en términos comparables. Por unidades de negocio, cabe destacar: crecimiento en Siemens Gamesa (Mantener; PO €11,50/acción) del 15% términos comparables, continuidad de la fortaleza de Digital Factory (+10%) y, en menor medida, de Mobility (+7%) y, en el lado negativo, persistente debilidad (como se había previsto) de Energía y Gas (-4%).

 

Los pedidos crecieron un 5% interanual en términos comparables y eso significa un buen ratio de contratación sobre ventas de 1,05x en el 4T18. El margen de la división de negocios industriales fue del 11,3% en el 4T18 excluyendo gastos por despidos, lo que significa una ganancia interanual de 100pb, ligeramente por debajo de nuestra estimación del 11,3% y el consenso de 11,5%. Incluyendo dichos gastos, el margen del negocio industrial fue del 9,3% en el 4T18. La rentabilidad se mantiene muy fuerte en Digital Factory (18,1% en el 4T18). Siemens alcanzó su previsión para el ejercicio 2018, con un margen del negocio industrial excluyendo gastos por despidos del 11,3%, en el extremo inferior de su rango de 11,0-12,0% (Santander: 11,5%; consenso: 11,4%).  

 

 

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