Morgan Stanley | Tras los resultados FY21 de Compass Group bajamos nuestras estimaciones de BPA para 2022 un -6% para reflejar el nuevo guidance dado por la compañía (20-25% de crecimiento orgánico de ventas 2022 y 6% de márgenes), pero subimos las de 2023 (+3% EPS) debido al buen momentum de CPG a la hora de “ganar” contratos, lo que ha añadido al menos un +10% en términos de ventas vs 2019 a pesar de que el volumen de este año es equivalente al 71% de 2019. 

Adicionalmente, creemos que la posibilidad de ver un buyback es cada vez mayor a lo largo de este año. Con la acción cotizando a 18x P/E, 10x EV/EBITDA y con un FCF yield de 5% para 2023, nos mantenemos positivos en el crecimiento cíclico y estructural de la compañía. Reiteramos OW y subimos PT. 

COMPASS GROUP, OVERWEIGHT, DE 1,750p A 1,800p