Categoría: Recomendaciones Mercado Continuo

Umbrella Solar: se mantiene visión positiva sobre el valor a medida que madure su cartera de proyectos. Se reitera Comprar

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Bankinter | En julio de 2022, Umbrella Solar empieza a cotizar en el BME Growth mediante una OPS por el 20% de su capital con la que obtiene c.24M€. La compañía desarrolla, construye, mantiene y es propietario de parques fotovoltaicos e instalaciones de autoconsumo industrial en España y Chile. También comercializa componentes. Ha diseñado y lanzado con éxito SunBox, un equipo novedoso para la gestión de instalaciones solares domésticas. Los principales atractivos son el crecimiento que aporta a sus negocios […]

Las entregas de Airbus continúan acelerando: 60 aviones en octubre, 495 en lo que va de año

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Airbus

Banc Sabadell | Según Bloomberg, Airbus (AIR) habría entregado ~60 aviones durante el mes de octubre (vs 55 en septiembre y 36 en octubre 2021), situando el total de entregas en 2022 en ~495 (vs 460 octubre 2021). Valoración: El dato anticipado por Bloomberg (que suele estar muy cercano al definitivo) tiene un sesgo positivo ya que confirma una tendencia de aceleración de las entregas de la compañía, si bien no despeja la incertidumbre respecto al cumplimiento del objetivo de […]

Los resultados de CIE Automotive siguen siendo sólidos en un contexto complejo: Comprar (P. O. 28,1 eur/acc)

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Fábrica CIE Automotive

Bankinter | Un trimestre más CIE Automotive (CIE) logra crecimientos superiores a los de la media del mercado. Su estrategia de control de costes, ejecución únicamente de proyectos rentables y enfoque multidisciplinar permite que bata de nuevo estimaciones. Evolución significativa en un contexto de elevada inflación e incertidumbre económica. Tras estas cifras revisamos nuestras previsiones de ventas para el año al alza, pero la de márgenes ligeramente a la baja. Los ingresos se ven favorecidos por la translación de costes […]

Inicio de cobertura de Unicaja: múltiplos atractivos, P/VC 24e 0,4x y PER 24e 4,6x, Sobreponderar (P. O. 1,32 eur/acc)

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Renta 4 | Nuestras estimaciones recogen la recuperación del Euribor y menor aportación al FUR, que nos lleva a un TACC 2022-24e del c.+8% del margen de intereses y del +5% de las comisiones netas. Con unos gastos de explotación cayendo -4% TACC 2022-24e, la evolución conjunta de las tres líneas mostraría TACC 2021-24e del +21% vs +13% del Plan Estratégico de la entidad que no incluye una subida de tipos. Unos ingresos que no incluyen potenciales palancas de mejora, […]

Ence, interesantes planes con un modelo de negocio sostenible y una valoración atractiva: Sobreponderar (P. O. 4,20 eur/acc)

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Renta | Creemos que la fortaleza de los precios de la celulosa se ha visto acentuada por factores coyunturales como el rebote en el consumo posterior a la reapertura post-pandemia, la elevada incidencia de paradas inesperadas en varias fábricas, las disrupciones en las cadenas de suministro y el impacto de la guerra en Ucrania. Además, aunque en el l/p consideramos que el equilibro oferta-demanda continuará apoyando los precios, en el c/p la debilidad en la economía china y la entrada de nueva […]

Potencial de revalorización del 40% y una rentabilidad por dividendo del 4%: Comprar CAF (P. O. 34 eur/acc)

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Intermoney | Construcción y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF) es el líder europeo en transporte urbano sostenible, gracias a sus divisiones de ferrocarril y de autobuses. Las intenciones de la UE de duplicar la capacidad de líneas de alta velocidad y aplicar tecnologías para descarbonizar el sector, así como el objetivo de alcanzar un 65% de autobuses sostenibles para 2030, beneficiarán a CAF gracias a su buen posicionamiento tanto en el sector ferroviario como el de autobuses. Además, las estimaciones de […]

El valor de mercado olvida encender las alarmas: Sobreponderar Prosegur (P. O. 4,55 eur/acc)

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Renta 4 | Al igual que en el caso de su filial CASH, y en gran medida gracias a la consolidación de este negocio, los resultados de PSG están experimentando una significativa recuperación durante el presente ejercicio, habiendo mostrado incrementos de la facturación y del EBITDA del 22,3% y 27,5% respectivamente durante el 1S22. Las condiciones actuales del mercado benefician a la compañía Tanto el actual entorno inflacionario, como la reapertura de las economías tras el periodo de pandemia, están […]

Opdenergy, una atractiva oportunidad para invertir en el sector renovable: Sobreponderar (P. O. 6 eur/acc)

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Renta 4 | Opdenergy (OPDE) es una desarrolladora de proyectos de energía fotovoltaica y eólica. Comenzó su actividad en 2005 desarrollando proyectos para terceros. Actualmente, bajo una nueva estrategia, busca convertirse en un productor de energía independiente (IPP) verticalmente integrado en Europa, Latinoamérica y Estados Unidos. Opdenergy desarrolla, construye y opera sus proyectos, encargándose de la gestión de los activos y la venta de electricidad. El sector renovable se encuentra en un momento de favorables vientos de cola: regulación a favor, […]

Ecolumber: un negocio de consumo que ‘aguanta el tipo’

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Productos de Ecolumber

Lighthouse | El 1S 2021 (-1%) reflejó la estabilización de las ventas post Covid-19. El 1S 2022 (+9,5%) recupera el crecimiento en condiciones especialmente difíciles: 1) entorno macro muy adverso al sector consumo (hiperinflación, deterioro de la confianza), 2) caída de las ventas al Grupo Eroski (- 7%; continúa su pérdida de peso en el mix: <60%), y 3) retraso en el despegue de la facturación de Air Nuts. Los ingresos de 1S 2022 han basado el crecimiento en el […]

Los resultados de Audax están impulsados más por los precios de la energía que por la explotación de plantas: P. O. de 1,40 a 0,9 eur

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Bankinter | Las principales magnitudes 1S 2022 son: Potencia instalada 160MW (+10% a/a y +0% t/t) no incluimos 66MW en Panamá contabilizados por puesta en equivalencia (30% de participación), generación renovable 132GWh (+36,1%) tampoco incluimos 62GWh procedentes de Panamá, puntos de suministro de energía 421k (-23% a/a y -9,3% t/t), energía distribuida 6,9TWh (-12% a/a), ventas 1.321M€ (+91,9%), margen bruto 4,8% (-2,5p.p.), EBITDA 24.5M€ (+34,6%), EBIT 13,6M€ (+62,3%), BNA 0,1M€ (-3,6M€ en 1S 2021), deuda financiera neta 487,8M€ (+9,7% en 2022), DFN/EBITDA 8,2x […]