Categoría: Opinión

Banco de Japón ¿Subida de tipos este mes?

Consenso

Morgan Stanley | JAPÓN – Nuestro analista SIGUE ESPERANDO QUE EL BoJ SUBA TIPOS ESTE MES => Los datos están evolucionando en la dirección correcta después de que el IPC subyacente repuntara hasta el 2,7%Y en noviembre. Dicho esto, el gobernador Ueda indicó que le gustaría esperar a obtener una mayor claridad antes de tomar una decisión. En este sentido, los indicadores clave llegan en enero y marzo: el branch managers meeting del BoJ y los resultados de Rengo.

Reino Unido: El limitado margen fiscal se ha ido erosionando

Consenso

Matthew Amis (abrdn) | La debilidad de la libra esterlina y del mercado de bonos del tesoro británicos, gilt, parece una consecuencia inevitable de la mala acogida del presupuesto y la gestión de los acontecimientos fiscales propuestos para 2025. Jeremy Hunt inició la tendencia de dejar muy poco margen fiscal y Rachel Reeves continuó con ella en el presupuesto de octubre. A medida que los rendimientos de los bonos subían a finales de año (hay que admitir que principalmente impulsados […]

Los yankees europeos alcanzan la cota de $25mm en lo que va de mes. ¿Qué está pasando?

Consenso

Santander | Se trata de una cifra llamativa para tan solo 3 días laborables reales, pero probablemente no sea más que un mero reflejo de una pauta habitual a principios de año para los emisores europeos (y también para el espacio global FIC en general, véase el gráfico más adelante): la búsqueda de tamaño. De ahí, el atractivo del mercado en USD (igual que la GBP es la moneda para comprar duración). Según nuestros compañeros de DCM, se trata de […]

Higher for longer, for longer

Consenso

Benoit Anne (MFS) |  Lo que puede ir mal en 2025. Aparentemente, mucho. He realizado una encuesta a los gestores de carteras de renta fija de MFS y les he preguntado cuáles creían que serían los principales riesgos para este año. Atención: el resultado da un poco de miedo. En total, nuestros gestores de carteras señalaron 25 factores de riesgo distintos en los que han estado pensando, lo que significa que la gestión del riesgo macro y la volatilidad probablemente […]

La Fed se despide con un recorte y moderación para 2025

Consenso

Banca March | Jornadas frenéticas antes de la “pausa navideña”. Durante la semana pasada no hubo descanso con diversos acontecimientos y muchos datos macroeconómicos relevantes. En Estados Unidos, la Fed confirmó el último recorte de tipos en 2024 y, una vez más “in-extremis”, el acuerdo en el Congreso americano logró evitar el cierre del Gobierno. En cuanto al escenario macroeconómico, la mejora de la confianza de los empresarios apoya una extensión del ciclo económico (PMIs europeos y estadounidenses superaron expectativas), […]

Alemania vs. España

Consenso

François Rimeu, estratega sénior de Crédit Mutuel Asset Management | En el mejor de los casos, el crecimiento de la economía alemana se mantendrá estable en 2024; las previsiones económicas actuales del consenso apuntan a un aumento del 0,6% en 2025. Aunque se trata de una mejora, sigue siendo decepcionantemente débil. De hecho, recientemente, el Bundesbank revisó drásticamente a la baja sus previsiones, pronosticando ahora un crecimiento de sólo el 0,2% para 2025 (frente a la estimación anterior del 1,1%). […]

Perspectivas de los mercados de private equity y energías limpias en 2025

Consenso

Andrew Bernstein y Dario Bertagna (Capital Dymanics) | La economía global ha entrado en una etapa que puede resultar muy interesante para el mercado de los activos privados y que se caracteriza por un crecimiento más moderado y un entorno de tipos de interés que, a pesar de haber empezado a retroceder, no llegarán a los niveles previos a la Covid. ¿Qué puede ofrecer el private equity en este entorno? Las perspectivas para el private equity en 2025 siguen siendo […]

Las valoraciones de la renta variable y renta fija en Estados Unidos ya no son atractivas

Consenso

Benjamin Melman y Caroline Gauthier (Edmond de Rothschild AM) | EUROPA: RENTA VARIABLE  Las small caps europeas no pudieron remontar en 2024 debido al aumento de los riesgos políticos y fiscales en Francia y al desplome del crecimiento alemán a mediados de año. Creemos que una nueva política fiscal en Alemania ofrecerá un bienvenido nuevo comienzo para esta clase de activos, que sigue estando profundamente infravalorada.  RENTA FIJA  Los equipos de inversión están reforzando la exposición a bonos financieros subordinados […]

Perspectivas 2025: Renta variable emergente

Consenso

Tom Wilson, responsable de Renta Variable Emergente de Schroders | Las perspectivas para la renta variable de los mercados emergentes (ME) están marcadas por la incertidumbre relacionada con el impacto de una administración Trump. Las valoraciones, excluidos India y Taiwán, son en general baratas, pero los mercados se enfrentan a un periodo de incertidumbre. Los principales factores son el riesgo arancelario, la fortaleza del dólar estadounidense y el aumento de la curva de rendimientos en EE. UU. (mayor rentabilidad de […]

China no logra revertir la confianza de los mercados: promete aumentar el déficit fiscal del año que viene, pero no especifica datos

Consenso
Economía China

Banca March | China promete aumentar el déficit fiscal del año que viene, impulsar el consumo e implementar una política monetaria más laxa. No obstante, la falta de medidas claras y detalladas, resulta insuficiente para revertir la confianza de los mercados. Tras la ausencia de concreción en el Politburó del lunes, la Conferencia Central de Trabajo Económico celebrada ayer mantuvo la retórica, con un mayor énfasis de potenciar el consumo. En política monetaria, el Politburó adelantó un escenario moderadamente más […]