Categoría: Opinión

Lo que nos quita el sueño a los gestores de renta fija

Consenso

Marco Giordano (Wellington Management) | Varios factores del entorno macroeconómico están en el punto de mira una vez transcurrido el primer mes del año. Son los siguientes:  1) Escalada en el Mar Rojo. A corto plazo, seguimos viendo que los precios del transporte marítimo se mueven al alza, ya que los transportistas de carga evitan el Mar Rojo y se ven obligados a tomar la ruta mucho más larga alrededor del Cabo de Buena Esperanza. Aunque menos impactantes que la […]

La revisión del IPC estadounidense no depara sorpresas y el S&P toca lo 5.000 puntos

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | Amanecíamos nuevamente con una considerable caída de los bonos y, por tanto, una notable subida de las rentabilidades hasta nuevos máximos del año, ya que ayer Lane, al cierre europeo, reiteraba el mensaje previo de Wunsch de que el BCE necesita más certeza de que la inflación se encamine al 2% a la hora de recortar los tipos, y se volvía a mostrar reacio a precipitarse con las bajadas. Posteriormente Holzmann llegaba incluso a decir que habría […]

Alemania: reformar el freno de deuda podría aumentar la inversión pública y respaldar el crecimiento

Consenso

Eiko Sievert, (Scope Ratings) | Más que la elevada deuda pública, los principales retos de Alemania para su calificación crediticia AAA proceden de las industrias intensivas en energía, la baja inversión, el envejecimiento de la población, el débil crecimiento y las vulnerabilidades geopolíticas y esas son las razones por la que es necesario reformar las medidas de freno de la deuda.  La sentencia del Tribunal Constitucional alemán sobre el presupuesto federal suplementario de 2021 y su estricta interpretación de las […]

En China la economía continúa con deflación

Consenso

Banca March | En China la economía continúa con deflación: los datos siguen mostrando debilidad, con el IPC acelerando su caída más de lo previsto en enero, al retroceder un -0,8% interanual frente al -0,3% previo y por debajo del -0,5% esperado, siendo este el cuarto mes consecutivo de descensos. Este comportamiento se explica sobre todo por la caída de los precios de los alimentos, que bajaron un -5,9% interanual, por lo que, si retiramos este componente muy volátil, la […]

La sospecha de una revisión al alza de la última lectura de IPC de EEUU mantiene al mercado en vilo

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | La jornada americana de ayer estaba marcada por las declaraciones de distintos miembros de la FED y por la expectación que generaba la acogida que tendría la subasta del diez años UST, con un objetivo de colocación histórico de 42000 millones de USD. Harker apuntaba a que E.E. U.U. se encontraría ante un “aterrizaje suave, dado el descenso de la inflación y la fortaleza del mercado laboral. Barkin se mostraba “muy partidario” de un enfoque paciente […]

NYCB resiste la primera embestida de Moody’s, y la banca regional cierra plana

Consenso

Santander | La rebaja de dos escalones a HY del NY Community Bankcorp (a Ba2 *-) a cierre de mercado del martes se salda con un rebote del c7% en bolsa de la entidad. Rebote que esconde una volatilidad extrema, con la acción moviéndose desde el -14% al +10% ayer. Los anuncios de reestructuración de NYCB post-Moody’s y, sobre todo, su actualización sobre la situación de depósitos ($83mm > 2023 YE) y liquidez parecen haber ayudado aunque la situación sigue […]

La recuperación del petróleo

Consenso

Juan José del Valle (Activotrade) | La próxima reunión de la OPEP está prevista para el 3 de abril, justo después de que expire la última decisión de recortes de producción propuestos por dicho organismo el pasado año (recordemos recortes por un montante cercano a 1,5 millones de barriles, solamente por parte de Rusia y Arabia). Sin embargo, el poder de negociación de dicho organismo está mermándose a pasos agigantados debido a la dificultad de reducir volúmenes en un contexto […]

Cinco factores que están impulsando el mercado de renta fija

Consenso

Marco Giordano (Wellington Management) | Analizamos los factores que marcarán el ritmo mercado de la renta fija durante las próximas semanas:  1) Los bancos centrales aguantan (por ahora). El FOMC optó por mantener los tipos sin cambios y eliminó el sesgo restrictivo en su declaración, pero advirtió de la eliminación con una línea sobre la necesidad de una mayor confianza en la desaceleración sostenible de la inflación antes de empezar a recortar. La confianza de la Fed en que la […]

El NYBC, rebajado por Moody ́s a “basura”

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | La sesión europea de ayer se despedía con un inesperado “rally” de los bonos, después de una jornada en la que éstos se habían estabilizado tras las agresivas ventas de los dos días anteriores. El motivo detrás de éste no era otro que la búsqueda de seguridad en activos refugio tras un nuevo desplome del NYBC de hasta dos dígitos, el cuarto en cinco días, que lo dejaba a su nivel más bajo desde 2000 después […]

¿Cómo pueden prepararse los inversores en real estate para los shocks geopolíticos?

Consenso

Ignacio Resusta (UBS AM) | El estallido del conflicto en Ucrania en 2022 y en Gaza en 2023, así como las crecientes tensiones entre China y Taiwán, han provocado un aumento de la incertidumbre geopolítica en los dos últimos años. Aparte de sus efectos sobre la confianza de los consumidores y las empresas, el gran peso de los países implicados y su impacto en los mercados energéticos mundiales hacen que estos conflictos tengan el potencial de desencadenar una recesión global. […]