Categoría: Opinión

China recorta el tipo de referencia a 5 años de las hipotecas, como parte del paquete de estímulos para salvar el sector inmobiliario

Consenso

Banca March | China recorta el tipo de referencia a 5 años de las hipotecas, como parte del paquete de estímulos para salvar el sector inmobiliario. La tasa LPR la diseñan 20 bancos comerciales, quienes presentan la propuesta ante el banco central cada mes. Existen dos horizontes: la mayoría de saldo vivo de préstamos está vinculada a la referencia a un año, mientras que el tipo a cinco afecta directamente a las hipotecas. Este último, ha pasado del 4,2% al […]

Portugal, Irlanda o Grecia ya han colocado en torno al 40% del total de sus necesidades anuales de financiación

Consenso

Florian Späete (Generali AM) | Se espera que este año el volumen bruto de emisión de bonos soberanos en la zona del euro alcance un nuevo récord en torno a los 1,3 billones de euros. Aunque se prevé que la emisión neta descienda ligeramente hasta algo más de 400.000 millones de euros, el QT (Quantitative Tightening, Endurecimiento Cuantitativo) del BCE, que está cobrando impulso (también esperamos que el QT del PEPP – programa de compras de emergencia frente a la […]

Francia rebaja su previsión de crecimiento al 1% y anuncia recortes de gasto de 10.000 mns para dejar el déficit en el 4,4%

Consenso

Santander | El mercado de crédito vuelve a sacar pecho. Y cierra la semana con avances a pesar del nuevo sell-off de rates post PPIs de enero en EEUU. Además, el primario sigue fuertemente demandando, tanto en ESG, como en plazo y beta. Algo notable en un entorno menos benigno en flujos de fondos en febrero y con NIPs, aunque decentes, retrocediendo. En definitiva, el ajuste en rates, de momento, en lugar de ser un headwind, lo que está haciendo […]

China: El Año del dragón enciende la chispa del consumo

Consenso

Banca March | El Año Nuevo chino, una festividad que se podría comparar con las Navidades por el impulso que implica en desplazamientos y consumo, ha superado los niveles prepandemia. La celebración, que comenzó el 10 de febrero y finalizó el sábado, ha favorecido el gasto del turismo total en 88.000 millones de dólares, un 8% más que en 2019. Asimismo, los desplazamientos en tren durante estos ocho días han sido de 99,5 millones de pasajeros, un 36% superior a […]

El sector manufacturero mundial está mostrando brotes verdes con cifras de PMI que muestran los niveles de actividad más altos desde agosto de 2022

Consenso

Saxo Bank | La inflación de EEUU más alta de lo esperado ha hecho que las expectativas de recorte de tipos se retrasen aún más en el calendario: una bajada en marzo está completamente descartada, el mercado se inclina por dos descensos para la reunión de julio del FOMC y está valorando cuatro recortes hasta diciembre, lo que supone un cambio drástico con respecto a principios de este año, cuando el mercado se inclinaba por siete movimientos a la baja de […]

¿Toca suelo el Comercial Real Estate?

Consenso

Santander | Riesgo solo idiosincrásico en un entorno de (poco) crecimiento y desinflación. ¿Y con el mundo CRE potencialmente tocando suelo? Y con la periferia tomando sorprendentemente el liderazgo en las mejoras de spreads. Quizás no sea tan sorprendente al comprobar los patrones de crecimiento económico esperado por la CE para 2024 o el balance de la temporada de resultados del 4T en el sector financiero europeo. El mejor botón de muestra de la fortaleza del mercado de crédito lo […]

Alemania, Reino Unido y Japón, en recesión técnica… EL BCE podría incluso ser el primero en recortar tipos

Consenso

Laurent Benaroch (Edmond de Rothschild AM) | Tras la fase de recuperación posterior a la covid-19, la demanda de bienes manufacturados ha ido disminuyendo regularmente, afectada sobre todo por la débil demanda china y los elevados tipos de interés. Sin embargo, la demanda de servicios se mantiene estable en todo el mundo. Por lo tanto, las economías europeas más expuestas al débil ciclo manufacturero tendrán el crecimiento más débil. Por ello, Alemania también se ha unido al club de los […]

Japón: Recesión técnica y posible retraso de la salida del NIRP a abril

Consenso

Morgan Stanley | El PIB japonés Oct-Dic se ha contraído por segundo trimestre consecutivo (-0.4%QoQ SAAR) … materializando una recesión técnica que no se esperaba. No obstante, el equipo macro señala que aún hay posibilidad de que este dato se revise al alza … situando el crecimiento en territorio positivo … pero habrá que esperar hasta el 11 de marzo. La principal implicación del dato es que ahora es probable que el BoJ retrase el fin de la política de […]

Es indudable que los mercados están `caros´por valoración

Consenso

Juan José del Valle (Activotrade) | «La valoración se pone de nuevo en entredicho con el contexto que tenemos actualmente en los mercados, nos referimos claramente al sector de la tecnología. Actualmente el ratio precio/ventas del sector tecnológico dentro del S&P500 ronda las 8 veces (las últimas que se alcanzaron estos niveles fueron en 2001 y 2002 en plena burbuja tecnológica) frente a las 10 veces que tienen los 7 magníficos. Es indudable que los mercados están `caros´ por valoración y […]

EDF tiene un problema en Hinkley Point: costará el doble de lo previsto

Consenso

Santander | Según Bloomberg, Bruno Le Maire (ministro de Economía, Finanzas y Recuperación de Francia) declaró en una conferencia de la AIE a principios de esta semana que «debe haber un reparto equitativo de los costes» asociados al proyecto de la central nuclear de Hinkley Point C (HPC) en el Reino Unido. El ministro afirmó que mantendrá conversaciones con su homólogo británico sobre este asunto. Esta afirmación sigue a una declaración emitida por EDF (Baa1 e, BBB e, BBB+ e) […]