Categoría: Opinión

S&P mejora la calificación de Portugal de BBB+ a A-

Consenso

Santander | S&P mejoró el viernes la calificación de Portugal de «BBB+» a «A-» y confirmó su calificación para la deuda soberana a corto plazo en «A-2». El outlook es positivo, como lo era antes de esta subida. En la nota publicada, S&P indica que el cambio de calificación «se debe a una mejora continua de la balanza financiera exterior de Portugal y a la correspondiente reducción de los riesgos de liquidez externa». La agencia ha indicado que «en la […]

Otra vez de moda: el renacimiento bursátil de Japón

Consenso

Caspar Rock, director de inversiones (CIO) en Schroders | El mercado bursátil japonés ha experimentado un auge durante el pasado año y, después de 34 años, ha alcanzado por fin su máximo de 1989. Incluso tras la espectacular mejora de su rentabilidad, las acciones japonesas siguen pareciendo atractivas. La última vez que el mercado bursátil japonés se situó en los niveles actuales, en diciembre de 1989, aún se estaba consolidando la reciente caída del Muro de Berlín y Billy Joel […]

Segundo mes de febrero de mayor actividad de los últimos años, con €83mm emitidos

Consenso

Santander | Segundo mes de febrero de mayor actividad de los últimos años, con €83mm solo superados por los €91mm de febrero de 2023, y respaldados por una fuerte demanda (b/c promedio de 4x). La caída de las emisiones del -9% a/a viene por el lado de las emisiones financieras (-34%), en contraste con el aumento del +38% de las emisiones corporativas. Por tipo de activo, la mayor caída se centra en los covered bonds, ya que se ha emitido la […]

Grifols: no podemos descartar una ampliación de capital

Consenso

Banca March | A nivel corporativo, Grifols presentó sus resultados generando nuevas dudas en el mercado. La farmacéutica cerró el 2023 con un beneficio de 59 millones de euros –un 70% menos que el año pasado y el más bajo desde 2011–, aunque logró sostener los números positivos en un año lleno de costes extraordinarios de restructuración e incluso consiguió aumentar el beneficio operativo en un +13% hasta los 799 millones.  No obstante, el mercado reaccionó mal a unas previsiones débiles […]

Acerinox: el mercado reaccionará negativamente a los resultados publicados

Consenso

Morgan Stanley | ACERINOX, OVEWEIGHT, EUR 13.80, Ioannis Masvoulas espera que el mercado reaccione negativamente a los resultados publicados por la compañía ayer. Ioannis mantenía un tono cauto cara a resultados en el sector, pero cree que el mercado esperaba algo mas de resiliencia en ACX. El resultado de 4Q23 EBITDA (EUR 96m) se queda un -27% por debajo del consenso, además dan indicaciones de guidance 1Q24 en línea con este último trimestre y por debajo de estimaciones €174mn(css)/€157mn(MSe). A […]

La UE retira a Bahamas, Belice, Seychelles y las Islas Turcas y Caicos de la lista de paraísos fiscales, manteniendo a Panamá

Consenso

Fernando Marcos (Intermoney) | Con un impacto ciertamente limitado, el sentimiento económico europeo se situó por debajo de las expectativas. El interés gira en torno al IPC del viernes, por lo que no esperamos más que movimientos fútiles, pues es el último dato relevante antes de la reunión del 7 de marzo del BCE. Tampoco la sensación de fortaleza de la economía norteamericana se vio afectada por la revisión del IPC del último trimestre del 2023. En nuestro repaso a […]

El crédito estadounidense exhibe una saludable dinámica de oferta y demanda

Consenso

Chris Holman (Vontobel) | En Estados Unidos, el mercado primario de bonos corporativos ha comenzado el año con fuerza, ya que tanto las empresas con grado de inversión (IG) como las de alto rendimiento (HY) han tratado de aprovechar el reciente repunte de los tipos y los diferenciales que hemos experimentado desde los comentarios del presidente de la Fed, Powell, en el FOMC de diciembre hasta su postura más cauta en la reunión de enero. Y, aunque los tipos se […]

Resolver el cubo de Rubik: inversión basada en sistemas

Consenso

Deepshikha Singh (La Française AM) | El concepto de policrisis popularizado por el Foro Económico Mundial (FEM) en su Informe de Riesgos Globales 2023, se refiere a un estado en el que se entrecruzan múltiples crisis, cuyas causas y procesos están indisolublemente unidos para crear efectos combinados. El informe advierte de que el mundo se enfrentaba al riesgo de una policrisis emergente en relación con «la escasez de recursos naturales tale como alimentos, agua y metales y minerales» de aquí […]

China: El sector inmobiliario sube con fuerza por los cambios legislativos que eliminan restricciones de propiedad en Hong Kong

Consenso

Fernando Marcos (Intermoney) | Ayer asistimos a lo que parece que ya es una tónica desde el inicio de año, a una jornada de transición, con ligeros movimientos al alza tras los algo decepcionantes datos americanos. Los pedidos duraderos cayeron a -6.1% cuando el consenso esperaba mejoras de 5% y la confianza del consumidor también la vimos peor de lo esperado con 106.7 frente a 115 del consenso. La agitación fue importante para terminar dentro del rango de inicio, mientras que […]

El Banco de Japón apretará el gatillo en abril

Consenso

Raphael Olszyna-Marzys (J. Safra Sarasin Sustainable AM) | Japón ha entrado en un periodo crítico para la fijación de salarios, con la celebración de la ronda salarial anual, o «shunto», entre empresarios y sindicatos. En conjunto, los factores macroeconómicos sugieren que esta ronda de negociaciones debería conducir a un segundo año consecutivo de fuertes aumentos salariales para los empleados. El Banco de Japón (BoJ) debería tener suficiente información para la reunión de política de abril para poner fin a la […]