Florian Späte (Generali Investments) | La emisión de bonos verdes ha estado hasta ahora por debajo de las expectativas. De enero a abril sólo se han emitido 16.000 millones de euros. En enero se emitió un nuevo bono italiano de 5.000 millones de euros (Italia 2046) y en abril se colocó un nuevo bono alemán de 3.000 millones (Alemania 2035). Además, se recurrió a bonos ya existentes. Sin embargo, la proporción es sólo del 2,7%. En total, el volumen en circulación de bonos soberanos ESG europeos supera ya los 300.000 millones de euros, con Alemania (80.000 millones) ligeramente por delante de Francia (77.000).

Vemos que la emisión aumentará en los próximos meses. Pero el volumen previsto de unos 60.000 millones de euros en 2025 está fuera de nuestro alcance. También es improbable que Grecia emita su primer bono verde en 2025, dado el progreso de las emisiones. Revisamos ligeramente a la baja nuestras previsiones para este año, hasta 55.000 millones de euros. Esto implica un volumen en circulación de algo más de 330.000 millones de euros a finales de año (Alemania 2025, 8.500 millones de euros en circulación, con vencimiento en octubre).