Con la renta variable estadounidense sobrevalorada, ¿a dónde deberían acudir los inversores?

Stefan Hofrichter

Stefan Hofrichter (Allianz GI) | Las acciones de las compañías estadounidenses están sobrevaloradas y nuestro análisis (que resumimos en 10 puntos) sugiere que están cerca de una burbuja. La renta variable no estadounidense está mejor valorada, pero todavía no creemos que en este momento los inversores deban recortar drásticamente sus posiciones en renta variable estadounidense.

Principales conclusiones

• La renta variable, especialmente en Estados Unidos, está muy cara, alrededor del nivel visto por última vez antes de que la burbuja tecnológica estallara a finales de la década de 1990

• Las valoraciones altas son una de las 10 características que hemos identificado en una posible burbuja de renta variable y la mayoría muestran “banderas rojas”

• Pero hasta que la Fed comience a «reducir» su compras de bonos, probablemente en 2022, es muy posible que la renta variable estadounidense aumenten aún más

• Seguimos prefiriendo los activos de riesgo en este momento y en especial las acciones value, que cotizan con un gran descuento frente a las growth

• La renta variable no estadounidense, especialmente en Europa, Japón y los mercados emergentes está a un precio mucho más razonable que su homóloga estadounidense

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