Caspar Rock (Schroders) | Las encuestas sitúan a Trump ligeramente por delante, pero dentro del margen de error, y el resultado aún está en el aire. También es posible que cambie uno de los candidatos o ambos.

Los inversores no pueden permitirse ignorar la política

Si Donald Trump gana las elecciones estadounidenses, no será la primera vez que un presidente sea elegido para mandatos no consecutivos. Compartiría el honor con Grover Cleveland, que ejerció dos mandatos no consecutivos a finales del siglo XIX. Sin embargo, Trump sería el primer presidente con una condena penal. De momento, no ha habido mucha reacción ni en los mercados ni en las encuestas al veredicto de culpabilidad, aunque esto aún podría cambiar o cuando Trump sea sentenciado a mediados de julio.

¿Cómo es que los mercados no han reaccionado más a los cambios políticos que podría traer este año? En el caso de EE.UU., puede deberse a que las elecciones aún están demasiado lejos y los planes de los candidatos son todavía demasiado imprecisos. En el Reino Unido, quizá refleje que las campañas electorales han corrido un «velo de silencio», como dijo el periodista del Financial Times Martin Wolf sobre los principales retos del Reino Unido.

En algún momento, los sistemas políticos de los mercados desarrollados tendrán que decidir cómo asignar unos recursos limitados para hacer frente a importantes retos a largo plazo. Tanto en EE.UU. como en el Reino Unido, la deuda pública alcanza ya niveles muy elevados, mientras que el envejecimiento de la población supone una carga cada vez mayor para el Estado. También habrá que tomar decisiones difíciles en torno al cambio climático y la defensa. El reto para los políticos será encontrar el equilibrio adecuado entre impuestos, gasto y deuda, manteniendo al mismo tiempo a los mercados y a los votantes de su lado. Inevitablemente, habrá implicaciones para la inversión.