Jefferies | Los resultados del cuarto trimestre de 2025 están en línea con las previsiones, pero creemos que la ligera caída de los ingresos netos por intereses será el tema central hoy. El coste de los depósitos se mantuvo prácticamente estable durante el trimestre, gracias al gran éxito de las promociones de las cuentas digitales llevadas a cabo durante el cuarto trimestre de 2025, con una nueva campaña anunciada en enero. Creemos que esto plantea interrogantes sobre hasta qué punto pueden bajar los costes de los depósitos.Los volúmenes siguieron comportándose a buen ritmo.

Bankinter ha anunciado unos ingresos netos de 278 millones de euros en el 4T25, lo que se ajusta en líneas generales a las previsiones. El beneficio antes de impuestos también se ajustó a las previsiones, con un aumento del 2 % en los beneficios antes de provisiones.Tanto los ingresos como los costes superaron ligeramente las previsiones. Por primera vez, la presentación también incluye una diapositiva sobre la IA, que sugiere que el ratio C:I podría reducirse aún más (desde el 36,1 % actual) para 2030.

• El margen de intereses se ajustó a las previsiones, con un aumento del 1 % intertrimestral y del 4 % interanual. Los márgenes de los clientes se redujeron 5 p.b. en el cuarto trimestre frente al tercero, con un descenso de los rendimientos de los préstamos de unos 5 p.b. y un coste de los depósitos prácticamente estable en el trimestre. Esto se explica por el gran éxito de las campañas de cuentas digitales llevadas a cabo a lo largo del cuarto trimestre de 2025 (+5000 millones de euros en cuentas digitales en el ejercicio fiscal 2025). La cartera de ALCO aumentó 100 millones de euros en el trimestre.

•Los ingresos netos por comisiones superaron en un 2 % las previsiones. Los ingresos por operaciones ascendieron a 12 millones de euros, frente a las previsiones de 10 millones de euros.

• Los costes totales fueron un 1 % inferiores a las previsiones.

• El cargo total por deterioro (incluidas las ganancias/pérdidas por enajenación de activos) ascendió a 119 millones de euros, frente a las previsiones de 107 millones de euros. El coste del riesgo para el ejercicio fiscal 2025 fue del 0,33 %.

• Los préstamos a clientes se situaron un 1 % por debajo del consenso, con un aumento del 2 % intertrimestral (y del 5 % interanual, en línea con las previsiones anteriores). Los depósitos se situaron un 1 % por encima del consenso y aumentaron un 1 % intertrimestral.

•Capital: ratio CET1 del 12,7 %, en línea con el consenso, con un CET1 un 1 % por encima, pero unos activos ponderados por riesgo (RWA) un 1 % superiores.

• RoTE para 2025 del 20,0 %.

• No se proporcionaron previsiones formales.