Intermoney | Aena (AENA) (Mantener, Precio Objetivo 150 euros/acción) dio a conocer el viernes pasado, con el mercado abierto, los datos de tráfico de viajeros en España a septiembre. Durante el mes pasado, unos 27,5 millones de pasajeros transitaron por los aeropuertos de Aena, un +1,5% por encima de los niveles de 2019. Se volvió a observar la dicotomía entre Madrid y Barcelona por un lado, que siguen por debajo de los niveles prepandemia, -3% y -10%, respectivamente, y el resto, que superan este umbral, destacando Valencia (+20%) y Málaga (+12%).

En lo que llevamos de año, las cifras se mantienen también por encima de 2019 para el conjunto de la red (+1,3%), con Madrid y BCN cayendo una media del -5%, más que compensados por el resto, con buenos datos de los aeropuertos turísticos, tales como Lanzarote, Málaga o Menorca, que suben más del +10%.

Valoración: 

Continúa la buena racha de tráficos para Aena, que supera los niveles prepandemia, aunque desde luego no se acercan a los que se preveía en 2019 que serían los volúmenes en 2023. Los tráficos en Europa y el resto del mundo en general se asemejan de hecho a los que estamos viendo en Madrid o Barcelona, aún por debajo.

Hoy publicaremos nuestras previsiones de resultados del 3T para Aena, pero no variaremos significativamente nuestra visión de una vuelta en 2023e a los niveles de EBITDA de 2019, que combinan una recuperación de la actividad comercial y mayor aportación de activos fuera de España, compensado ello con mayores costes operativos en Aeronáutica.