Bankinter | La OPA de BBVA (BBVA) limita el potencial de Banco Sabadell (SAB) hasta conocer el desenlace ¿1T2025?

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Sabadell sorprende positivamente en resultados, con exceso de capital y un plan de remuneración para los accionistas interesante (2.900 M€ en 2024/2025 vía dividendos y recompras de acciones). Revisamos Precio Objetivo hasta 2,25 euros/acción (vs 2,20 euros/acción ant.), pero mantenemos recomendación en Neutral porque la OPA de BBVA limita el potencial de Sabadell hasta conocer el desenlace, algo que no esperamos antes del 1T 2025. Seguimos pensando que la probabilidad de éxito de la OPA es reducida si BBVA no mejora la ecuación de canje y/o propone un pago en cash más elevado.