Banco Sabadell | Según prensa, Telefónica estaría analizando la compra de Avatel Telecom, quinto operador de Telecomunicaciones en España tras Digi, que según esta información podría valorarse en cerca de 1.000 millones de euros (1,4% EV de Telefónica 5% capitalización). Avatel es actualmente cliente mayorista de Telefónica y sus ingresos consolidados en 2022 (última información disponible) alcanzaron los 265 millones de euros, con un EBITDA de 91 M euros. Respecto a Telefónica España (31% de ventas del Grupo) esto representaría el 2% de las ventas y 3% del EBITDA. En la información también se recoge el potencial interés de Saudi Telecom (4,9% del capital de Telefónica, más un 5% pendiente de autorizar) por el operador, que estaría estudiando la operación de forma independiente.

Valoración: Tras la aprobación de la fusión de Orange-MasMóvil por parte de la CE, creemos que es de esperar que se incrementen los rumores sobre potenciales movimientos de consolidación en el sector. La operación para Telefónica tendría un sentido defensivo, dado que Avatel es cliente mayorista, pero un impacto bajo dado el tamaño de la operación.