Morgan Stanley | Los analistas mantienen el sector petrolero en compra, después de haber tenido un outperformance relativo a ~18% frente al merado Europeo, recuperando así los niveles perdidos entre 2019-2020.

Algunos de los argumentos que usaron en agosto para hacer este call alcista ya no tienen el mismo recorrido, pero creen que todavía ofrece valor. Martijn, analista, cree que todavía la rentabilidad que ofrecen los dividendos, el FCF y las recompras, más los niveles de inflación y la diversificación frente al riesgo geopolítico, son argumentos suficientes para mantenerse en el sector. 

TotalEnergies ofrece la mayor exposición a nuevas energias de entre sus pares, ofreciendo mayor diversificación de beneficiso y visibilidad, por lo que la convierte en su TopPick, en detrimento de BP, que se mantiene en Overweight (OW). Sasi baja Repsol (REP) a Equalweight (EW) dado el nuevo entorno de márgenes de refino, que han decepcionado y están a falta de catalizadores hasta el update de estrategia que ofrezca la compañía en febrero 2024. Se mantiene Underweight (UW) sobre OMV, dada su reducida exposición a petroquímicas.

REPSOL, de Overweight a Equalweight, Precio Objetivo de 18,3 a 16,4 eur/acc.