Banc Sabadell | Comunicaba la semana pasada, reaccionando a una publicación en prensa, que había recibido una manifestación preliminar de potencial interés en lanzar una OPA por el 100% de las acciones de la compañía por parte de un grupo empresarial húngaro (un holding familiar según prensa) a un precio de 5 euros/acc., lo que supondría una prima del +28% sobre el precio de cierre del día anterior (+43% sobre la media de los últimos 6 meses), un +12% vs nuestro Precio Objetivo y un +8% vs el Precio Objetivo medio del consenso (día anterior). No obstante, según el comunicado de Talgo (TLGO), hasta donde la Compañía conoce, no existe ningún tipo de decisión por parte de dicho inversor en relación con la posible OPA ni certeza de que este vaya a seguir analizando la operación. Por otro lado, según el artículo en prensa, el grupo inversor habría tenido ya una primera reunión con el consejo de Talgo.

Los principales accionistas de Talgo son Pegaso Transportation (40%; el fondo Trilantic fundamentalmente) y Torrblas (5%). El primero lleva invertido en la Compañía desde 2006 por lo que habría sobrepasado sobradamente su horizonte temporal de inversión. No obstante, debemos tener en cuenta que el precio que se baraja sería un -11% inferior al precio al que desinvirtió MCH su 9% de participación en la Compañía, un -4% inferior al máximo de los últimos 3 años y un -46% inferior al precio de salida a bolsa en 2015.

Valoración:

Aunque todavía no hay seguridad de que la OPA vaya a ser lanzada, la noticia es positiva en la medida que vuelve a poner en valor la posibilidad de una operación corporativa en la Compañía que, a priori, entendemos que tiene que contar con el visto bueno de Trilantic dado lo relevante de su participación en la misma.