Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Ayer los principales índices bursátiles europeos recuperaron parte de lo cedido la sesión precedente, con los inversores “celebrando” el descenso de los precios del gas, tras haber logrado el gobierno noruego que los sindicatos y las empresas del sector se sienten a negociar, evitando de este modo una huelga que habría reducido sensiblemente la producción de este, ahora “muy preciado”, combustible fósil. También fue bien acogido por los inversores el hecho de que el Parlamento Europeo rechazara ayer la objeción al acto delegado de la Comisión Europea (CE) para aprobar la llamada taxonomía verde, dando de este modo el visto bueno a su propuesta para incluir el gas y la energía nuclear dentro de la lista de actividades económicas ambientalmente sostenibles, lo que da un importante margen de maniobra a los gobiernos de los países de la región en su proceso de transición energética. De hecho, la primera reacción a la decisión fue de “corte intervencionista”, al anunciar el ejecutivo francés que procedería a nacionalizar EDF -el estado ya posee cerca del 84% de su capital-, con la “excusa” de que de este modo podría monitorizar mejor el mencionado proceso de transición energético. Destacar, en este sentido, que, en los últimos tiempos, especialmente en Europa, estamos asistiendo a un elevado intervencionismo político en muchos sectores de actividad, con continuos cambios regulatorios y fiscales, factor que está distorsionando en gran medida el comportamiento de muchas compañías en las bolsas y mantiene muy alerta a los inversores, al generar una elevada incertidumbre.

Señalar, por otro lado, que ayer el Ibex 35 fue uno de los pocos índices que se desmarcó claramente de la tendencia alcista generalizada en Europa, al cerrar el día con un ligero descenso, lastrado por el muy negativo comportamiento del sector bancario, especialmente de las entidades con mayor exposición al mercado local, así como de Telefónica (TEF), que se dejó al cierre algo más del 4% sin razón aparente que lo justifique.

En Wall Street la sesión de ayer volvió a ser positiva, con los principales índices terminando el día con ligeros avances, lo que permitió al S&P 500 y al Nasdaq Composite encadenar tres jornadas consecutivas al alza, mientras que el Dow Jones ha subido en dos de estas tres sesiones. En este mercado fueron ayer los valores de corte más defensivo, como los del sector de las utilidades, de la sanidad y de las telecomunicaciones, los que mejor lo hicieron durante la jornada, con los valores del sector energético, lastrados por una nueva caída del precio del crudo, y los del sector bancario como los que peor se comportaron, pauta, esta última, que también se repitió ayer en las principales plazas europeas. Destacar que la publicación de los índices adelantados de actividad del sector servicios, el PMI servicios y el ISM no manufacturero, ambos correspondientes al mes de junio, sorprendió positivamente a los inversores, al superar lo esperado por los analistas y al mostrar que la actividad en el sector, el más relevante en las economías desarrolladas, había continuado expandiéndose a buen ritmo en el mes indicado.

Señalar, por último, que la publicación a última hora del día en Estados Unidos de las actas de la reunión de junio del Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed, el FOMC, fue bien recibida en Wall Street, reaccionando los índices de forma positiva, al venir a confirmar las mismas lo que los inversores ya sabían: que el banco central estadounidense está totalmente comprometido a luchar contra la alta inflación, por lo que, de momento, seguirá subiendo sus tasas de interés de referencia a un ritmo elevado. De hecho, después de la publicación de las mencionadas actas, el mercado descontaba con una probabilidad del 90% que el FOMC volverá a subir las mismas en 75 puntos básicos cuando se reúna este mes.

Hoy esperamos que las bolsas europeas mantengan de inicio el buen tono mostrado durante la jornada precedente. Recientemente el descenso de los precios de muchas materias primas y del petróleo y el gas ha provocado que muchos inversores comiencen a especular con el hecho de que la inflación puede comenzar a moderarse y a que, dada la más que probable entrada en recesión de algunas de las más importantes economías desarrolladas, los bancos centrales “levanten pronto el pie del acelerador” en lo que al proceso de alzas de sus tipos de interés oficiales hace referencia, algo que no deja de sorprendernos, teniendo en cuenta que el BCE todavía no ha comenzado el mismo. Sobre las intenciones de esta institución sabremos hoy más, ya que se publican las actas de la reunión que mantuvo su consejo de Gobierno en junio. Habrá que estar atentos por si en las mismas se reflejan las distintas posturas sobre el diseño y el alcance de la herramienta anti fragmentación que, en teoría, el BCE tiene previsto dar a conocer en su reunión de julio.

Por lo demás, señalar que desde China no llegan buenas noticias sobre la evolución de la pandemia, con la aparición de nuevos casos en Shanghái y con el anuncio por parte de las autoridades de Pekín de que tienen intención de hacer obligatoria la vacunación contra el Covid-19 a una parte de la población, aunque no hay muchos detalles al respecto. Lo único cierto es que la política de “Covid- cero” que está implementando el gobierno de China seguirá lastrando el crecimiento económico en el país y provocando inflación a nivel global, al afectar directamente a las cadenas de suministro de muchos productos.