El BCE exige mayores reservas a la banca alemana por su exposición al riesgo CRE (Commercial Real Estate), pese a cierta recuperación en el sector europeo

detusche_bank_commerzbank

Renta 4 | Las bolsas europeas abren al alza (futuros Eurostoxxx +0,5%), en una sesión en la que tendremos varios datos de interés en EEUU, en concreto: 1) el ISM de servicios, con expectativas de volver a zona de expansión (51e vs 49,4 anterior), en contraposición a unas manufacturas en contracción, y 2) encuesta de empleo privado ADP, con previsión de moderación (175 mil est. vs 192 mil anterior), al igual que ayer el indicador de vacantes de empleo JOLTS que se situó por debajo de lo esperado (mínimos de feb-2021) lo que provocó caídas en TIRes (T-bond -6 pb a 4,3%). Esta referencia, junto a un débil ISM manufacturero conocido el lunes, ha elevado la probabilidad de un primer recorte de tipos de la Fed en septiembre al 60% y con 2 bajadas para 2024.

A nivel global (EE.UU., Eurozona, Reino Unido), hoy conoceremos los PMIs finales de mayo de servicios, que
seguirán mostrando un mejor tono que las manufacturas,
manteniéndose en zona de expansión, tal y como hemos visto ya en Japón. En España e Italia tendremos las primeras lecturas, con previsión de que continúe la mejora de meses previos. Asimismo, se han publicado los PMIs de Caixin en China, de servicios 54 (vs 52,5e y anterior) y compuesto 54,1 (vs 52,8 anterior). Todos estos datos seguirán mostrando que la recuperación del ciclo sigue adelante.

Por otra parte, destacamos la exigencia del BCE de mayores reservas a la banca alemana por su exposición al
riesgo CRE (Commercial Real Estate), aún a pesar de que se esté viendo cierta recuperación en el sector europeo.

En cualquier caso, se aprecia un riesgo limitado a nivel europeo, e inferior al existente en la crisis de 2008 gracias a
mayores provisiones.