J.J. Fdez- Figares (Link Securities) | En una nueva sesión de muy escasa actividad, con algunos mercados nórdicos cerrados y siendo fiesta en otros países como Francia y Alemania por la celebración del Día de la Ascensión, los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer en su mayoría con avances, aunque lejos de sus niveles más altos de la jornada, alcanzados por la mañana. El negativo comportamiento de los bonos, cuyas rentabilidades repuntaron con fuerza durante la jornada, terminó pesando en la evolución en bolsa de algunos sectores defensivos, como las utilidades o las telecomunicaciones, o en otros muy dependientes de los tipos de interés a largo plazo, como son las inmobiliarias patrimonialistas, sectores que terminaron convirtiéndose en un lastre para los índices de estos mercados. No obstante, el optimismo generado sobre una posible y pronta resolución de la batalla política que enfrenta en EEUU a republicanos y demócratas por el límite del techo de la deuda, resolución que evitaría que este país caiga en default a comienzos de junio, prevaleció, siendo ayer el principal catalizador del buen comportamiento de estas bolsas.

En Wall Street la jornada tuvo un comportamiento opuesto, yendo de menos a más, lo que permitió a los principales índices cerrar la jornada con importantes avances, muy cerca de sus niveles más altos del día. En esta ocasión fueron los grandes valores tecnológicos, liderados por Netflix (NFLX-US) y NVIDIA (NVDA-US), junto a los de consumo discrecional los que impulsaron a los índices, aunque unas nuevas y muy optimistas declaraciones realizadas por el líder republicano de la Casa de Representantes (cámara baja del Congreso de EEUU), McCarthy, también sirvieron de apoyo para las bolsas estadounidenses -McCarthy dijo que las negociaciones para aumentar el techo de deuda estaban ahora bien estructuradas y que veía factible un acuerdo antes del domingo, lo que permitiría que la resolución fuera votada en el Congreso la semana que viene-.

En Wall Street, al igual que ocurrió en los mercados europeos, ayer fueron los bonos los principales damnificados. En ambos casos las caídas de los precios de estos activos y el consiguiente repunte de sus rendimientos, fueron debidas a una batería de declaraciones de miembros del BCE, concretamente del vicepresidente de la institución, Luis de Guindos, y de la Reserva Federal (Fed), en las que estos funcionarios insistieron en que su lucha contra la inflación no había acabado, abogando algunos de ellos por volver a subir las tasas de interés de referencia en las reuniones de política monetaria que celebrarán en junio ambos bancos centrales.

Hoy esperamos que las bolsas europeas abran nuevamente al alza, impulsadas por el positivo comportamiento de ayer de Wall Street, comportamiento que se ha extendido esta madrugada a algunas de las principales bolsas asiáticas. El optimismo generado por el aparente avance de las negociaciones para aumentar el límite de deuda en EEUU y, por tanto, para evitar un potencial default del país, creemos que seguirá siendo el principal catalizador de este positivo comportamiento de la renta variable. También esperamos que el mercado de bonos se dé un respiro, tras varios días de fuertes caídas, y que ello se refleje en un cierto relajamiento de los rendimientos de estos activos. Por lo demás, comentar que la agenda macroeconómica del día es muy liviana, destacando únicamente la publicación en Alemania del índice de precios de la producción (IPP) de abril, por lo que la principal cita del día será la intervención esta tarde (17:00 horas; CET) del presidente de la Reserva Federal (Fed), Powell, en una conferencia titulada «Perspectivas de la política monetaria», conferencia que, como su propio nombre indica, se centrará en la política monetaria de la institución, por lo que se espera que Powell dé pistas sobre posibles nuevas actuaciones en esta materia por parte del banco central estadounidense. Lo que diga Powell puede terminar determinando la tendencia de cierre semanal de las bolsas europeas y estadounidenses, por lo que habrá que estar atentos a sus palabras. No obstante, en principio esperamos que el discurso de Powell siga siendo el de actuar en función de los datos macroeconómicos que se vayan publicando, datos que, como la persistente alta inflación y un mercado laboral tensionado, podrían justificar una nueva alza de las tasas de interés de referencia de la Fed en junio.

Por último, cabe recordar que hoy es día de vencimiento mensual de los contratos de derivados en la bolsa española, lo que siempre incrementa la volatilidad en el mercado de contado, condicionando algo su comportamiento.