El consenso espera que la Fed concluya el tapering a finales de 2022 en un contexto de inflación al alza

Jerome Powell Reunión Fed Junio 2019

Renta 4 | Para la última sesión de la semana los futuros europeos apuntan a una apertura ligeramente al alza (Eurostoxx 50 +0,1%, S&P 500 0%), en una semana donde las TIRes se han reducido entre 3-4 pbs desde el lunes, siendo la tercera semana consecutiva de cesiones con la TIR americana habiéndose dejado ya 20 pbs, y con las tensiones entre Estados Unidos y China al alza.

Hoy hemos tenido reunión del Banco de Japón que ha seguido el guión como se esperaba. Ha mantenido los tipos sin cambios en -0,1% y ha llevado a cabo una revisión de sus previsiones de crecimiento, -20 pbs hasta +3,8% en 2021 como consecuencia del Estado de emergencia en el que se encuentra el país, pero elevó en +30 pbs 2022 hasta +2,7% y mantuvo sin cambios 2023 en +1,3%. En la reunión de hoy lo más importante ha sido el anuncio de la creación de un sistema de préstamos sin intereses para las instituciones financieras que contribuyan a apoyar las iniciativas estatales para combatir el cambio climático.

Siguiendo con bancos centrales, en cuanto a la Fed y a pesar de que Powell advirtió que todavía queda un largo recorrido hasta poder finalizar el programa de recompra de bonos, según una encuesta de Reuters el consenso espera que la institución concluya el tapering a finales de 2022 en un contexto de inflación al alza, mientras que ya comienza a descontarse subidas de tipos por parte de la institución tan pronto como para el año que viene. Es por ello que será importante confirmar la transitoriedad de las recientes subidas de precios que no obligue a la Fed a hacer ningún movimiento sobre el programa de bonos antes de lo previsto. Por otro lado, un dato inflación más alto de lo esperado en Nueva Zelanda ha elevado las expectativas de una subida de tipos por parte de su banco central para el próximo mes.

En Estados Unidos se publicará la encuesta de la Universidad de Michigan preliminar de julio con esperada mejora hasta 86,5e (vs 85,5 previo).