Juan Pablo Uphoff (Singular Bank) | La semana comienza con una sesión de ligeras variaciones con la atención de los inversores puesta en la publicación este miércoles del IPC de junio de Estados Unidos, el indicador ZEW de sentimiento económico y el comienzo de la temporada de resultados empresariales, con los principales bancos estadounidenses siendo los primeros en publicar las cuentas del 2T.
En una coyuntura macroeconómica marcada por la persistencia de las elevadas tasas de inflación, el progresivo deterioro del consumo privado y el acusado aumento de los costes de financiación, se estima una reducción del beneficio por acción (BPA) en el S&P 500 superior a un 5% interanual, que representaría el mayor retroceso desde 2020. De esta manera, se espera una corrección de los resultados de las empresas que previsiblemente se extenderá a la segunda parte del año. En contraste, se proyecta que el BPA del Stoxx 600 repunte un 7,4% ante la resiliencia de la actividad económica y unas mayores tensiones inflacionistas respecto a Estados Unidos. Así, a pesar de la caída del índice Sentix de confianza del inversor hasta -22,5 puntos, han predominado las compras en los principales índices de la Eurozona, destacando el incremento del CAC 40 (+0,45%) y del DAX (+0,45%).
En la región Asia-Pacífico, el tono de las bolsas ha sido mixto a pesar de la publicación del IPC e IPP de China, que han reafirmado la compleja recuperación de la economía china tras el fin de la política zero-covid. Así, si bien han cerrado en rojo el Nikkei 225 (-0,61%) o el KOSPI 50 (-0,40%), ha prevalecido sobre los inversores los datos del informe de empleo de Estados Unidos publicado el pasado viernes, que mostró señales de moderación en la creación de empleo que podría anticipar el fin del actual ciclo de endurecimiento de la política monetaria de la Fed. Por otro lado, ayer terminó la visita a China de Janet Yellen, Seretaria del Tesoro de Estados Unidos, sin que hayan trascendido acuerdos relevantes, pero sí con un cierto consenso sobre mantener los canales abiertos entre ambas potencias en el ámbito económico. Ante esta coyuntura, el Shanghái Composite ha avanzado un 0,22% y el Hang Seng un 0,62%.
El Ibex 35 por su parte salva los 9.200 puntos, se mantiene prácticamente plano (0,04%) y cierra con 9.252 puntos.
Renta fija
Jornada de transición en la renta fija europea, con las TIRes de los bonos soberanos apenas registrando movimientos. Los inversores se centrarán esta semana en la publicación el miércoles 12 de la tasa de inflación de junio de Estados Unidos, que será clave de cara a la próxima reunión de la Fed el 26 de julio. A pesar de la ligera desaceleración del mercado laboral y la posible moderación del IPC general al entorno de un 3,0% interanual, el mercado descuenta un incremento de 25 pb de los tipos de interés, decisión que elevaría el rango de la tasa de fondos federales al 5,25%-5,50%. En este contexto, las rentabilidades de los bonos europeos y de Estados Unidos han registrado de manera generalizada movimientos al alza de 1-3 pb en todos los tramos de las curvas de rentabilidad.
