Renta 4 | Las bolsas europeas abren planas, con unos inversores que siguen pendientes de los datos macro y su impacto en TIRes, unos datos que ayer resultaron mixtos en Estados Unidos (ADP superando previsiones, pero ISM de servicios por debajo, lo que contrasta con la solidez vista a principios de semana en el ISM manufacturero). Esto permitió una sesión más tranquila, gracias también a un Powell que reiteró su discurso de que bajará los tipos de interés este año, aunque sin prisa por iniciar los recortes, a la espera de datos que muestren una mayor confianza respecto a la consecución del objetivo de inflación del 2%. Seguimos esperando el primer recorte en junio, lo que a su vez continuaría apoyando al oro (nuevo máximo 2.300 usd/onza).

Sin novedades en la reunión de la OPEP+: se mantendrán los recortes hasta junio, a la vez que se ejercerá una mayor vigilancia sobre el cumplimiento de los mismos. En este contexto, el Brent mantiene sus avances acercándose a 90 usd/b, máximos de 5 meses, +25% desde mediados de diciembre.

A nivel de bancos centrales, destacamos las últimas declaraciones de miembros del BCE, en concreto de Holzmann (Austria), descartando recortes de tipos en la reunión del 11-abril (probabilidad de sólo el 10%) y mostrándose favorable a una primera bajada de tipos el 6-junio (probabilidad 75%). Esta decisión se tomaría en un contexto en el que la inflación continúa moderándose, con el IPC de la Eurozona ligeramente mejor de lo esperado en marzo (2,4% general, 2,9% subyacente), aunque manteniéndose la presión en servicios (4% por cuarto mes consecutivo). En junio el BCE contará con datos relevantes, entre ellos los datos de salarios 1T24 (23-mayo) y una nueva actualización del cuadro macro. Hoy tendremos Actas del BCE del 7-marzo, cuando se optó por mantener tipos sin cambios y Lagarde apuntó a junio como fecha de inicio del recorte de tipos.

En el plano macro, hoy los PMIs finales de marzo de la Eurozona (servicios y compuesto) deberían confirmar la mejora de los servicios frente a unas manufacturas aún débiles, mientras que en los casos de España e Italia tendremos las primeras lecturas, con previsión de mejora en ambos casos.

En Estados Unidos tendremos el dato de desempleo semanal, que seguirá a los sólidos datos de empleo conocidos en los últimos días, donde destaca la encuesta privada ADP ayer superando las expectativas (184.000 vs 150.000e y mostrando aceleración respecto al dato anterior, 155.000), y que lleva al mercado a elevar sus previsiones para el informe oficial de empleo del viernes hasta 213.000e nóminas no agrícolas, con una tasa de paro bajando a 3,8%e (vs 3,9% anterior).