Comienza de forma «oficiosa» en EEUU la temporada de resultados del 3T con las cifras de JP Morgan, la gestora Black Rock y la aerolínea Delta Airlines

Señor entrando en Wall Street con mascarilla

J.J. Fdez-Figares (Link Securities) | Con los inversores pendientes de la temporada de publicación de resultados, que hoy comienza de forma “oficiosa” en Wall Street, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron la jornada de AYER en su mayoría con ligeros descensos, en una sesión de continuas idas y vueltas. A nivel sectorial, ayer no se pudo distinguir ninguna pauta concreta, con la mayoría de los sectores cotizados mostrando debilidad. El miedo al impacto que los elevados precios energéticos y los cuellos de botella en las cadenas de distribución, problema éste que condiciona las producciones y las ventas de muchas empresas, puede terminar teniendo en los resultados de las empresas cotizadas lleva lastrando desde hace semanas el comportamiento de la renta variable, impidiendo que las bolsas occidentales retomen la tendencia alcista que mantuvieron durante la primera mitad del año. Además, otros factores como la crisis del sector de la promoción residencial chino -el número de promotoras que son incapaces de hacer frente a los pagos de su deuda va creciendo día a día-, o los problemas de la Administración Biden para sacar adelante sus programas de gasto también mantienen inquietos a unos inversores que cada vez se muestran más pesimistas por el devenir a corto plazo de los mercados de valores. 

Además, y para más inri, ayer el FMI revisó ligeramente a la baja sus expectativas de crecimiento para la economía mundial para el ejercicio 2021, manteniendo, no obstante, sus proyecciones para 2022. El FMI alertó del impacto que factores como los elevados precios energéticos y la inflación en su conjunto pueden tener en el crecimiento global, algo que, por otra parte, ya hace tiempo que otros analistas llevan advirtiendo. Lo más problemático es que, ante el fuerte repunte de los precios, los bancos centrales pueden verse en la disyuntiva de tener que comenzar a retirar estímulos monetarios antes de que la recuperación económica se consolide. Es más, en el peor de los escenarios manejados, lo tendrían que hacer con la economía desacelerándose, lo que la lastraría aún más. 

Ante este complejo escenario, los inversores esperan con mucha inquietud lo que las cotizadas tengan que decir al respecto cuando en las próximas semanas den a conocer sus cifras. De ello va a depender en gran medida el comportamiento de las bolsas en el corto/medio plazo. Si las empresas se muestran optimistas con sus expectativas de resultados a pesar del fuerte aumento de los costes energéticos y de los problemas de suministros que están experimentando, la reacción de las bolsas puede ser muy positiva. En sentido contrario, si los gestores de las cotizadas realzan el impacto negativo que en sus ventas y en sus márgenes están comenzando a tener estos factores, es muy posible que los mercados de valores occidentales continúen corrigiendo. 

Hoy, como hemos indicado, comienza de forma “oficiosa” en Wall Street la temporada de resultados trimestrales con JP Morgan dando a conocer sus cifras. También publicarán las suyas la gestora Black Rock y la aerolínea Delta Airlines. Será muy interesante escuchar a los directivos de esta última compañía hablar sobre temas como la evolución de la demanda de sus vuelos y sobre el impacto de los altos precios del combustible y la falta de personal cualificado en sus resultados. 

Además, hoy en la agenda macro del día, destaca la publicación en EEUU del IPC de septiembre -por la mañana se dará a conocer en Alemania la lectura final del IPC del mismo mes, aunque no se esperan sorpresas con relación a su lectura preliminar-. En principio, se estima que la inflación estadounidense se ha mantenido al mismo nivel que en agosto, en el 5,3%. Cualquier lectura que supere las expectativas del mercado provocará un nuevo repunte de la rentabilidad de los bonos a largo plazo y mucha tensión en las bolsas. Posteriormente, y ya con las bolsas europeas cerradas, se publicarán las actas de la reunión de septiembre del Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed (FOMC), actas en las que habrá que analizar las distintas posturas existentes en el seno del Comité en relación a temas como i) la “transitoriedad” de la inflación, transitoriedad que ayer pasó a ser catalogada de “episódica” por el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Bostic -; ii) el inicio del proceso de reducción de compras de bonos en los mercados secundarios; y iii) el calendario para comenzar a subir los tipos de interés oficiales. 

Para empezar la jornada, esperamos que hoy los principales índices de las bolsas europeas abran entre planos y ligeramente al alza, aunque sin tendencia definida, en línea con lo ocurrido esta madrugada en las principales plazas bursátiles asiáticas, con los inversores a la espera de la publicación esta tarde tanto de los resultados trimestrales de JP Morgan como del IPC estadounidense del mes de septiembre, factores que entendemos determinarán la tendencia de cierre que adopten las bolsas europeas y estadounidenses.