Renta 4 | Apertura al alza en Europa (futuros Eurostoxx +1%), apoyada por nuevos estímulos monetarios de China, que ha bajado tipos de los préstamos a largo plazo más de lo esperado, -15 pb hasta 4,45%, lo que reducirá los costes hipotecarios y ayudaría a compensar una débil demanda originada por los problemas en el sector inmobiliario chino y el impacto en confianza de los confinamientos para hacer frente a la ola Covid, unos confinamientos que por el momento se mantendrán al persistir la aparición de casos. Hoy podríamos ver más volatilidad ante al ser sesión de vencimiento de derivados.

En el plano macro, datos de IPC en Japón, que aunque repuntan en abril (general +2,5% i.a., en línea con lo esperado y vs +1,2% anterior), a nivel subyacente (+0,8% vs -0,7% anterior) se mantienen controlados y claramente por debajo del objetivo del 2%, lo que sugiere el mantenimiento de una política monetaria expansiva por parte del BoJ.

Por el contrario, es previsible que sigamos viendo presión elevada en los precios a la producción de Alemania en abril (+31%e i.a.), una razón más para que el BCE vaya moviendo ficha aunque de forma prudente ante los riesgos sobre el crecimiento. En este sentido, hoy la atención estará en el dato de mayo de confianza consumidora en la Eurozona, que podría mantener su debilidad -21,5e (vs -22 anterior) en el contexto actual de pérdida de poder adquisitivo ante la elevada inflación.

A nivel de bancos centrales, ayer las Actas del BCE mostraron el creciente peso de los “halcones” ante la preocupación sobre una inflación persistentemente alta debido a diversos factores, como la guerra en Ucrania, problemas en las cadenas de producción o el riesgo de efectos de segunda ronda ante la pérdida de poder adquisitivo de los salarios. Todo ello aumenta la probabilidad de subida de tipos en julio, residiendo la cuestión no tanto en si habrá subida sino en si será de +25 pb o +50 pb.

Por el lado empresarial, seguimos viendo presión en los resultados no sólo por la parte de costes, sino también de los impactos de los confinamientos en China y otros problemas en las cadenas de producción, tal y como puso de manifiesto ayer Cisco Systems (cotización -15%) al no esperar crecimiento alguno de ventas en el trimestre.