Renta 4 | Apertura plana en Europa (futuros Eurostoxx -0,1%), después de unas Actas de la Fed ayer con un tono menos “hawkish” que el del mercado, lo que sugiere subidas de +50 pb en las dos próximas reuniones (junio y julio), evitando la opción más agresiva de +75 pb. A partir de ahí, será la evolución de la inflación (si encuentra su techo y en función del ritmo de moderación de los precios) la que determine si los tipos de interés en EEUU se elevan sólo a nivel neutral (en torno a 2,5%) o por encima pasando de una política monetaria neutra a restrictiva. Una actuación que, en caso de producirse, incrementaría los riesgos sobre el crecimiento y podría traducirse más adelante en una necesidad de tener que volver a bajar los tipos de interés.

Hoy tendremos referencias macro en EEUU, en concreto la primera revisión PIB 1T22 (-1,3%e vs -1,4% preliminar vs +6,9% anterior), que recordamos que está afectado por elementos coyunturales (inventarios e importaciones) que deberían re-equilibrarse en el 2T22 y volver a crecimiento, lo que es coherente con una normalización de la política monetaria de la Fed en un contexto de elevada inflación.