Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En una nueva jornada de muy reducida actividad y de escasas referencias macroeconómicas y empresariales, los principales índices bursátiles europeos acabaron la sesión de ayer de forma mixta, sin grandes cambios, tras pasarse el día moviéndose en un estrecho rango de precios. La negativa apertura de Wall Street arrastró a los índices europeos hasta sus niveles más bajos del día, aunque el giro alcista del mercado estadounidense propició la recuperación a última hora de los mismos, permitiendo a muchos de ellos terminar el día con ligeros avances. Por su parte, los índices estadounidenses, tras un inicio de sesión con muchas dudas, cerraron cerca de sus niveles más altos del día, impulsados por el buen comportamiento de los valores del sector tecnológico, los cuales rebotaron tras haber sido duramente castigados en las últimas semanas.
Los mercados de bonos europeos y estadounidenses siguieron mostrando debilidad, con los rendimientos de estos activos volviendo a subir ayer, para acercarse a sus niveles más altos del año. Detrás del mal comportamiento de estos activos está el temor de muchos inversores a que la inflación vuelva a repuntar durante la segunda mitad del año, impulsada por los precios del crudo, del gas y de los alimentos, que en las últimas semanas han subido con fuerza. Como señalamos ayer, la inflación seguirá siendo la variable clave a seguir en los próximos meses, ya que determinará la actuación de los bancos centrales y, por ello, también la de los mercados de bonos y de acciones.
Otro tema que preocupa mucho en estos momentos en los mercados es la debilidad de la economía de China, debilidad a la que se ha unido últimamente los nuevos problemas de algunas importantes compañías del sector inmobiliario del país. En este sentido, cabe destacar que esta madrugada la Oficina Nacional de Estadística de China, la NBS (en sus siglas en inglés), ha publicado una batería de cifras macroeconómicas correspondientes al mes de julio, entre ellas la de la producción industrial, la de las ventas minoristas y la de la inversión en capital fijo, que han vuelto a evidenciar que la recuperación económica en el país, propiciada por la reapertura tras los confinamientos implementados para intentar combatir el Covid-19, continúa debilitándose a marchas forzadas. Ello ha llevado al Banco Popular de China (PBOC) a recortar esta madrugada su tasa de la facilidad crediticia a un año (MLF) en 15 puntos básicos (p.b.), hasta el 2,50%, con el objetivo de ayudar a una economía que se enfrenta al riesgo de una crisis inmobiliaria cada vez más profunda y a un consumo privado cada vez más débil. No son buenas noticias para las bolsas europeas, ya que muchos grandes valores cotizados en las mismas mantienen una elevada exposición al mercado chino, lo que puede terminar lastrando sus expectativas de resultados y, por ello, el comportamiento de sus acciones en las bolsas.
Centrándonos en la sesión de hoy, señalar que varios mercados europeos, entre ellos el de Grecia, y el de Italia, se mantendrán cerrados por la celebración del Día de la Asunción, mientras que, en otros países, incluidos Austria, Francia, Portugal y España, el día es festivo. Todo ello entendemos que condicionará mucho la actividad en las bolsas de la región, que será nuevamente muy reducida.
Por lo demás, señalar que la sesión de hoy presenta una agenda macroeconómica interesante, con citas como la publicación por la mañana de los índices ZEW en Alemania, que evalúan el sentimiento que sobre el estado actual y el devenir de esta economía tienen los grandes inversores y los analistas, índices que se espera hayan mejorado ligeramente en agosto con relación a julio, mientras que por la tarde, y en Estados Unidos, se darán a conocer, entre otros indicadores importantes, las ventas minoristas de julio, que se espera que hayan seguido creciendo en términos mensuales. Para que la economía estadounidense sea capaz de esquivar la entrada en recesión es fundamental que el consumo privado siga manteniéndose sólido, de ahí la relevancia para los inversores de las cifras de ventas minoristas que se conocerán hoy.
Para empezar, esperamos que las bolsas europeas abran ligeramente al alza, siguiendo de esta forma la estela dejada ayer por los principales índices bursátiles de Wall Street. Posteriormente, y en una sesión muy condicionada por la reducida actividad, será el comportamiento de este último mercado el que determinará la tendencia de cierre de las bolsas europeas que permanecen operativas hoy.
