Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Tras un muy volátil mes de noviembre, en el que los principales índices de las bolsas europeas y estadounidenses, yendo de menos a más, de más a menos y, nuevamente, de menos a más, cerraron prácticamente sin cambios, los inversores en estos mercados de valores afrontan la primera semana del último mes del año muy enfocados en la decisión que en materia de tipos de interés adoptará la Reserva Federal (Fed) la semana que viene. En este sentido, señalar que el mercado da por hecho que el banco central estadounidense bajará nuevamente sus tasas de interés de referencia en 25 puntos básicos. Cualquier otra decisión será muy negativamente recibida por los inversores. Cabe destacar que hoy por la tarde el presidente de la Fed, Powell, participa en una conferencia en la Universidad de Stanford, en lo que es su última intervención antes de que se reúna el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) los días 9 y 10 de este mes. Habrá que esta muy atentos a lo que diga Powell, si es que dice algo, sobre futuros movimientos de tipos de interés oficiales.

Antes, los inversores deberán afrontar una semana que presenta una agenda macroeconómica muy intensa, en la que destaca, sobre todo, la publicación el viernes en Estados Unidos del índice de precios del consumo personal, el PCE del mes de septiembre, variable que, como siempre señalamos, es la que utiliza la Fed en sus proyecciones y que debió de haber sido publicada en octubre, aunque el cierre del gobierno federal lo impidió. Además, esta semana la consultora S&P Global dará a conocer en la Eurozona, sus principales economías, el Reino Unido y Estados Unidos las lecturas finales de noviembre de los índices adelantados de actividad sectorial, los PMIs manufactureros (hoy) y de servicios (miércoles), mientras que the Institute for Supply Management (ISM) publicará en Estados Unidos los ISM manufacturas (hoy) y de servicios (miércoles), índices muy similares a los anteriores. Todos ellos servirán para hacernos una idea más precisa de con qué fortaleza afronta la actividad privada de las principales economías desarrolladas el final de año. Además, mañana Eurostat publicará la lectura preliminar de noviembre del IPC de la Eurozona, lectura que debe confirmar que, por ahora, la inflación sigue bajo control en la región.

En ese sentido, señalar que este fin de semana y esta madrugada se han publicado en China los PMIs oficiales y el PMI manufacturero privado, publicado por RatingDog, todos ellos correspondientes al mes de noviembre, y que han confirmado que la economía de este país no termina de arrancar, y ello a pesar de los estímulos aplicados por su gobierno.

Además, a lo largo del día se irán publicando las estadísticas de gasto en el pasado Black Friday, estadísticas que servirán para conocer cómo ha empezado la temporada de compras navideñas, temporada que es fundamental para muchas de las compañías cotizadas, ya que en ella se juegan gran parte de los resultados del año. En ese sentido, cabe destacar que las estadísticas preliminares dadas a conocer en Estados Unidos por Adobe Analytics apuntan a un buen comienzo de la misma, con las ventas online aumentando más de lo esperado y marcando un nuevo récord histórico.

Por lo demás, y en el ámbito geopolítico, habrá que estar muy atentos a lo largo de la semana a cómo evolucionan las negociaciones para alcanzar un alto el fuego en Ucrania, destacando especialmente la visita que hará una delegación estadounidense a Moscú (Rusia) a mediados de semana. Como ya hemos venido analizando en las últimas semanas, una posible paz en Ucrania tendrá sin duda un impacto directo en el comportamiento de los distintos sectores cotizados en las bolsas europeas, favoreciendo la evolución en las mismas de los valores de corte más cíclico, especialmente los de materias primas minerales, los de materiales y los del acero, ya que son sectores que se verán directamente involucrados en la reconstrucción del país. No obstante, la paz en Ucrania, de alcanzarse, algo que seguimos viendo complicado, al menos por ahora, dadas las exigencias de Rusia, será muy positiva para el comportamiento global de las bolsas europeas.

Para empezar la semana, esperamos que hoy los principales índices bursátiles europeos abran a la baja, siguiendo de esta forma el comportamiento mostrado por los futuros de los índices estadounidenses esta madrugada. Posteriormente, será el comportamiento de Wall Street el que determine la tendencia que adoptan las bolsas europeas durante la primera sesión del mes de diciembre. Señalar, por otro lado, que esta madrugada las bolsas asiáticas han cerrado en su mayoría al alza, con la excepción de la japonesa, que ha caído con fuerza por las “renacidas” expectativas de que el Banco de Japón (BoJ) suba sus tasas de interés este mes, cuando reúna a su Comité de Política Monetaria.

Por lo demás, destacar que esta madrugada el dólar muestra un comportamiento mixto, revalorizándose con relación a las principales divisas europeas, pero cediendo terreno frente al yen japonés; que los precios de los bonos caen ligeramente y sus rendimientos repuntan; que el precio del petróleo viene con fuerza al alza, tras conocerse que la OPEP+ ha optado por mantener sin cambios sus producciones; que el precio del oro sube ligeramente; y que los precios de las principales criptomonedas caen con fuerza.