Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En una semana que comienza sin la referencia de Wall Street, mercado que permanecerá cerrado por la celebración del día de Martin Luther King en EEUU, los inversores deberán hacer frente, además de a unas agendas macroeconómica y empresarial bastante intensas, a nuevas tensiones comerciales y políticas, esta vez entre Europa y EEUU. Así, el pasado sábado el presidente de EEUU, Donald Trump, anunció nuevos aranceles del 10% a una serie de países europeos, los que habían desplazado tropas a Groenlandia para mostrar su compromiso con la seguridad de la región, y amenazó con mantenerlos hasta lograr su objetivo de hacerse con el control de la isla danesa. Esta amenaza ha sido rápidamente replicada por los países europeos implicados y por los líderes de los principales partidos en el Parlamente europeo, que han amenazado con paralizar hasta nueva orden la votación para la ratificación del acuerdo comercial suscrito el año pasado entre la Eurozona y EEUU. Lo que se demuestra con la actuación del presidente estadounidense es: i) que la actual Administración de EEUU no es fiable y que los pactos firmados con ella duran lo que su presidente considera necesario en función de sus intereses políticos en cada momento; y ii) que el Gobierno de EEUU se ha dado un nuevo “tiro en el pie” en su objetivo de reducir el coste de la vida de sus ciudadanos al incrementar nuevamente los aranceles de su principal socio comercial. Si el objetivo era hacer más asequible el coste de muchos productos/servicios para los estadounidenses, el incrementar los aranceles a Europa va en la dirección contraria. Además, y esto es lo más importante, todo ello pone en jaque la viabilidad de todos los acuerdos entre ambos socios, especialmente el acuerdo en defensa que se plasma en la OTAN, organización que queda en el limbo tras el trato dado por EEUU a sus socios. En este sentido, señalar además, que el miércoles el Tribunal Supremo de EEUU publicará nuevas sentencias, siendo factible que dé a conocer la relativa a la utilización por parte del Gobierno estadounidense de una ley de emergencia nacional para la implementación de tarifas generalizadas a sus socios comerciales, sentencia que puede generar mucha volatilidad en los mercados, sea cual sea el sentido de la misma. Por último, no descartamos, para mal, nuevas sorpresas cuando Trump intervenga esta semana en el Foro Económico de Davos.
Pero, además de la tensión política y comercial entre dos socios tradicionales, algo que entendemos debilita la confianza de los inversores a escala global, los inversores deberán afrontar en los próximos días la publicación de una serie de datos macroeconómicos de gran relevancia, comenzando hoy con la publicación en la Eurozona de la lectura final del IPC de diciembre. Además el miércoles se publicará el en el Reino Unido la inflación del mismo mes, mientras que el jueves, y en EEUU, se dará a conocer la lectura de noviembre del índice de precios del consumo personal, el PCE, la variable de precios más seguida por la Reserva Federal (Fed). Finalmente, el viernes la consultora S&P Global dará a conocer en la Eurozona, sus principales economías: Alemania y Francia, el Reino Unido y EEUU las lecturas preliminares de enero de sus índices de actividad sectoriales, índices que permitirán a los inversores hacerse una idea de cómo han comenzado el ejercicio las mayores economías desarrolladas occidentales.
En lo que hace referencia a agenda empresarial, cabe destacar que la temporada de publicación de resultados trimestrales coge esta semana ritmo en Wall Street, donde compañías de la relevancia de Netflix (NFLX-US) y United Airlines (UAL-US), ambas el martes, Johnson & Johnson (JNJ-US) el miércoles y GE Aerospace (GE-US), Intel (INTL-US) y Procter & Gamble (PG-US) el jueves darán a conocer sus cifras trimestrales. Además de los resultados que den a conocer estas empresas, lo más relevante será lo que digan sus gestores sobre el devenir de sus negocios y sobre cómo ven comportándose la demanda de sus productos/servicios en los próximos trimestres.
Para empezar, esperamos que hoy los principales índices bursátiles europeos abran claramente a la baja, penalizados por las renovadas tensiones políticas y comerciales entre Europa y EEUU. En este sentido, señalar que tanto los índices como muchos valores se encuentran muy sobrecomprados por lo que cualquier factor negativo puede desencadenar las ventas por parte de los inversores en estos mercados. Los inversores, además, se mantendrán muy atentos a las noticias que surjan a lo largo del día sobre la crisis abierta con Europa por el presidente Trump este fin de semana.
Por lo demás, comentar que esta madrugada la mayoría de las principales bolsas asiáticas han cerrado a la baja, lastradas por la publicación en China de una batería de datos macroeconómicos que muestran como esta economía sigue sin terminar de “arrancar”. Además, el dólar viene cediendo terreno con respecto al resto de principales divisas mundiales; los bonos estadounidenses se muestran algo presionados, repuntando sus rendimientos; el precio del petróleo baja y el del oro y la plata suben; y los precios de las principales criptodivisas ceden todos ellos terreno con claridad.
