J.J. Fdez- Figares (Link Securities) | En una sesión de escasa actividad y sin importantes referencias macroeconómicas y empresariales, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron ayer en su mayoría al alza, y ello a pesar de que los precios de los bonos volvieron a caer con fuerza, lo que elevó sus rendimientos a niveles multianuales. Así, y yendo de menos a más, los índices europeos alcanzaron por la mañana los niveles más elevados del día. Entendemos que los elevados niveles de sobreventa que presentan muchos valores/sectores fueron la principal razón de este comportamiento, con algunos sectores que han sido duramente castigados recientemente, entre ellos el del automóvil y el de las materias primas minerales, liderando las alzas. Sin embargo, y a medida que la caída de los bonos se iba acelerando, los índices europeos fueron cediendo algo del terreno ganado, algo a lo que también contribuyó la dubitativa apertura de Wall Street. Al cierre, la mayoría de los índices europeos terminaron con ligeras alzas, con el FTSE Mib a la cabeza, favorecido por el comportamiento del sector bancario italiano, tras conocerse las intenciones del Gobierno del país de compensarles por el impuesto anunciado recientemente a los que los “políticos” califican por interés recaudatorio como “beneficios caídos del cielo”.

En Wall Street la sesión fue de menos a más, gracias al gran comportamiento de los valores del sector tecnológico, especialmente de las grandes compañías, lideradas por Tesla (TSLA-US) y NVIDIA (NVDA-US), y de los semiconductores, valores todos ellos que en lo que va de mes de agosto han sufrido fuertes recortes. Cabe destacar que en este mercado se esperan con mucha impaciencia los resultados que presentará mañana tras el cierre de la sesión la compañía NVIDIA (NVDA-US), resultados que pueden tener un impacto muy relevante en el comportamiento a corto plazo en bolsa de muchos valores del sector tecnológico, especialmente de los que están más implicados en el desarrollo y utilización de la Inteligencia Artificial (AI). El pasado trimestre las excelentes cifras publicadas por esta compañía provocaron fuertes alzas en sus acciones y en las de muchas empresas del sector. El riesgo que vemos ahora es que las expectativas se han situado muy altas, lo que, salvo sorpresa, va a hacer difícil que NVDIA (NVDA-US) las pueda superar. No obstante, ayer fue el optimismo mostrado por muchos inversores de que así será lo que propició el fuerte repunte de las acciones de las compañías del sector tecnológico, repunte que se produjo, y este es un tema a destacar, a pesar de que los rendimientos de los bonos volvieron a subir con fuerza, con el del bono del Tesoro a 10 años alcanzando nuevamente su nivel más elevado desde el de noviembre de 2007. Es rara la sesión en la que los valores tecnológicos, compañías en general catalogadas como valores de crecimiento cuyas valoraciones se ven penalizadas por el repunte de los tipos de interés a largo plazo, son capaces de revalorizarse cuando repuntan con fuerza los rendimientos de los bonos.

Hoy esperamos que, al menos al comienzo de la jornada, continúe el intento de rebote de las bolsas europeas, intento que entendemos se verá favorecido por el positivo cierre ayer de Wall Street y por la mayor estabilidad y mejor tono generalizado mostrado esta madrugada por las bolsas asiáticas. Decir, por último, que, si bien la agenda macroeconómica de día es bastante liviana, en la empresarial destaca la publicación en EEUU de las cifras trimestrales de varias importantes compañías del sector de la distribución minorista, entre ellas de Macy’s (M-US) y de Lowe’s (LOW-US), resultados que seguirán dando pistas a los inversores sobre la fortaleza actual del consumo privado estadounidense.