Morgan Stanley | El viernes, tanto Moody’s como S&P revisaron sus calificaciones del Reino de España. Moody’s cambió el outlook de sus calificaciones Baa1 de España (a positiva desde estable), mientras que S&P confirmó sus calificaciones soberanas «A/A-1» y mantuvo su perspectiva estable sobre las calificaciones.
En su revisión del rating soberano, Moody’s afirma que ve «un sector bancario ahora robusto». Cabe señalar que el pasado 7 de marzo la agencia publicó un informe sobre el sector bancario español en el que indicaba que sus perspectivas para el sistema bancario español siguen siendo estables. Entre los factores que Moody’s ha tenido en cuenta en las perspectivas del sector bancario español figuran que «el crecimiento económico se ralentizará pero se mantendrá por encima de sus homólogos europeos», «la calidad de los activos se deteriorará moderadamente», «la solvencia se mantendrá estable con amplios colchones», la expectativa de que la rentabilidad «se estabilizará tras una mejora significativa» y que «la financiación y la liquidez seguirán siendo fuertes». Observamos que Moody’s indica que califica 15 bancos, todos los cuales tienen perspectiva estable en la actualidad. Entre los bancos que incorporan la calificación soberana como desencadenante directo de una acción de calificación se encuentran Banco Santander, S.A., BBVA (aunque Moody’s indica que la valoración crediticia de referencia [BCA] del banco también tendría que mejorar para que se eleve su calificación), y Kutxabank (cuya BCA está limitada por la calificación soberana incluso en el caso de mejora de los factores fundamentales del banco citados en la perspectiva de Kutxa).
Por su parte, S&P señala que el sector bancario español se encuentra en una «buena situación». También considera que «las perspectivas de concesión de préstamos seguirán siendo moderadas por los elevados tipos de interés, pero contribuirán a mantener la sólida rentabilidad de los bancos. Previsiblemente, la solvencia también seguirá siendo suficiente. Aunque hay pocos indicios de deterioro de la calidad de los activos de momento, es probable que surjan nuevos préstamos problemáticos, principalmente entre las pequeñas y medianas empresas y los préstamos al consumo sin garantía, pero creemos que el deterioro será contenido.» También añade que «los bancos españoles están bien preparados para gestionar el próximo endurecimiento de la liquidez del mercado.» Observamos que en su última actualización del Análisis del Riesgo del Sector Bancario (BICRA), S&P indicó que la tendencia del riesgo económico para el sector bancario es estable (como factores de apoyo, señaló tendencias similares a las citadas en la revisión de España el viernes). Dada la repercusión de este factor en las calificaciones de S&P para los bancos, concretamente en el análisis de solvencia, la tendencia estable observada hasta ahora limitaría la posible mejora de las calificaciones de los bancos en base a este elemento, salvo que se produzca una mejora.
