Renta 4 | Apertura plana en bolsas europeas (futuros Eurostoxx 0%, futuros S&P +0,3%), destacando los últimos movimientos en la deuda americana, pendientes del plano geopolítico, de los datos macro y de la temporada de resultados empresariales.

La TIR 10 años americana superó ayer el nivel psicológico del 5% por primera vez desde 2007, llegando a marcar 5,02%, para después desinflarse con fuerza a 4,84%, después de que el gestor de fondos Bill Ackman, uno de los bajistas más destacados en deuda americana, afirmase que habría cubierto su posición corta ante la expectativa de que la economía de Estados Unidos se estaría desacelerando más rápido de lo que los últimos datos muestran. En la misma línea, Bill Gross, también un destacado bajista en deuda americana, estaría también girando su posición ante la expectativa de una recesión a final de año. Con este contexto de fondo, el dólar se deprecia hasta 1,07 vs euro.

En este escenario cobran especial relevancia los indicadores más adelantados de ciclo. Hoy la referencia macro más importante de la sesión serán los PMI preliminares de octubre a nivel global. Esperamos relativa estabilidad respecto a las cifras de septiembre, manteniéndose una mayor debilidad en manufacturas que en servicios, y destacando la mayor resiliencia en Estados Unidos (ambos componentes, manufacturas y servicios, estarían sólo ligeramente por debajo del nivel de 50 que separa expansión de contracción) frente a la Eurozona, más débil y lastrada especialmente por Alemania (donde las manufacturas seguirán muy por debajo de 50, en zona de clara contracción). Una Alemania donde el propio Bundesbank afirmó ayer que espera una contracción del PIB 3T23, afectado por una menor demanda externa, así como por los mayores costes de financiación.

Ya los hemos conocido en Japón, donde vemos unas manufacturas estables en zona de contracción mientras la debilidad en servicios se intensifica, aunque aún en zona de expansión: manufacturero 48,5 (vs 48,5 anterior), servicios 51,1 (vs 53,8 anterior) y compuesto 49,9 (52,1 anterior).

A nivel empresarial, más allá de las cuentas 3T23 de Enagás en España, la principal cita estará en los resultados trimestrales de grandes tecnológicas americanas entre las que destacaríamos a Microsoft y Alphabet, la segunda y sexta que más aportan a la revalorización del S&P 500 en el año en curso.