Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Por cuarta sesión de forma consecutiva los mercados de valores europeos y estadounidenses cerraron ayer con caídas. En esta ocasión fueron las bolsas europeas las que se llevaron la peor parte, con sus principales índices terminando el día con fuertes descensos y con todos los sectores en negativo. En este sentido, señalar que ayer fueron los valores/sectores de corte más cíclico, encabezados por los bancos, los del automóvil y los de las materias primas minerales, los que peor se comportaron, con los inversores, sobre todo en el caso de los primeros, realizando beneficios tras las fuertes alzas acumuladas a lo largo del presente ejercicio. En sentido contrario, ayer fueron los valores de corte más defensivo, como las inmobiliarias patrimonialistas, los de la sanidad o las utilidades los que “menos mal” lo hicieron, aunque, como hemos señalado ya, también cerraron el día a la baja.
En Wall Street, en una sesión de elevada volatilidad, los principales índices de este mercado también terminaron el día con sensibles descensos, aunque, en su caso, por encima de sus niveles más bajos del día. En estas bolsas, a diferencia de lo ocurrido en las principales plazas europeas, sí hubo sectores que, como el de la energía, el de la sanidad, el inmobiliario patrimonialista o el de consumo básico, fueron capaces de terminar la sesión con ganancias, mientras que el de consumo discrecional y el tecnológico, este último “liderado” por las caídas de las cotizaciones de los valores relacionados con el negocio de la Inteligencia Artificial (IA), ejercieron como los principales lastres para los índices.
Como venimos señalando en nuestros recientes comentarios, tres son los principales factores que están provocando la actual corrección de los mercados de valores, corrección que ha llevado ya a la mayoría de los grandes índices bursátiles europeos y estadounidenses a ceder cerca del 5% o más: i) las exigentes valoraciones que presentan muchos de los valores ligados con la IA, hecho que ha hecho temer a muchos inversores por la reacción de las bolsas hoy, tras la publicación de las cifras trimestrales de Nvidia (NVDA-US) -se conocerán ya con Wall Street cerrado-, compañía que es el principal exponente de este negocio; ii) la recalibración a la baja que han hecho los inversores sobre las expectativas que mantienen la sobre posibilidad de que la Reserva Federal (Fed) vuelva a reducir sus tasas de interés de referencia en la reunión que celebrará los próximos días 9 y 10 de diciembre su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC); actualmente los futuros dan una probabilidad inferior al 50% de que la Fed vuelva a bajar sus tasas de interés en 25 puntos básicos en la mencionada reunión, cuando hace apenas unas semanas los inversores daban por hecho que así sería -hoy se darán a conocer las actas de la última reunión del FOMC, que esperamos aporten algo de luz sobre el tema-; y iii) las tomas de beneficios generalizadas, sobre todo en los valores que han experimentado este año elevadas revalorizaciones y en los que los inversores mantienen importantes plusvalías latentes.
La duda actual de muchos agentes del mercado, entre los que nos incluimos, es si estamos asistiendo a un pequeño ajuste de las bolsas o si, por el contrario, vamos de cabeza a una corrección en toda regla, en la que los índices terminen cediendo más del 10% desde sus recientes máximos. En gran medida ello va a depender de la acogida que tengan esta noche las cifras que presente Nvidia (NVDA-US) y, sobre todo, de cómo “procesen” los inversores lo que transmitan sus gestores sobre el devenir del negocio de la IA. Estamos convencidos de que los resultados de la compañía van a ser estelares. Otra cosa es cómo reaccionen los inversores a los mismos, algo sobre lo que no nos atrevemos a pronunciarnos.
Centrándonos en la sesión de hoy, cabe destacar que esta mañana se darán a conocer las cifras de la inflación de octubre en el Reino Unido, donde se espera que esta variable haya ralentizado ligeramente su crecimiento hasta el 3,6% desde el 3,8% de septiembre, y en la Eurozona, donde Eurostat publicará la lectura definitiva del IPC del citado mes, lectura que normalmente coincide con su preliminar, que situó la inflación en octubre en la región en el 2,1%, muy cerca del objetivo del 2,0% establecido por el BCE. Además, y en lo que hace referencia a la agenda empresarial, esta tarde en Estados Unidos darán a conocer sus cifras trimestrales varias importantes compañías del sector de la distribución minoristas, entre ellas Target (TGT-US) y Lowe’s (LOW-US). Lo más relevante será lo que digan las compañías sobre el momento por el que atraviesa su demanda, ya que ello permitirá a los inversores hacerse una idea de con qué ánimo afrontan los consumidores la importante temporada de compras navideñas.
Para empezar, esperamos que hoy los principales índices bursátiles europeos abran sin grandes cambios, en línea con el comportamiento mostrado esta madrugada por los mercados de valores asiáticos, los cuales han cerrado de forma mixta, sin grandes cambios, estabilizándose tras días de fuertes descensos. Así, y a la espera de la apertura de Wall Street, serán los futuros de los índices de este mercado los que marcarán el paso a las bolsas europeas por la mañana, con los inversores manteniendo la prudencia por lo que pueda pasar tras la publicación de las cifras de Nvidia (NVDA- US), ya por la noche. Por lo demás, comentar que esta madrugada el dólar cede algo de terreno con relación a las principales divisas mundiales; que los bonos se muestran estables; que el precio del petróleo cede algo de lo ganado ayer a última hora; que el precio del oro repunta ligeramente; y que los precios de las principales criptodivisas caen con cierta intensidad.
