Morgan Stanley | El 100% del sector ha batido en NII hasta el momento, siguen siendo una compra clara. Álvaro Serrano (analista) destaca otro trimestre de resultados sólidos de los Bancos europeos con el 100% batiendo en NII (tipos al alza y menores betas de depósito) y con un riesgo crediticio contenido.

Dicho esto, los buenos resultados y la ausencia de crecimiento de los RWAs han permitido a los bancos impulsar la distribución a los accionistas con varios de ellos (CABK, DBK, HSBC, BARC…) anunciado nuevos programas de buybacks. Como consecuencia, la reacción del mercado tras las publicaciones ha sido, en general, positiva.

CONCLUSIÓN => Tras los buenos resultados y aunque el sector haya subido un 12% en los últimos 2M Álvaro reitera que el trade de bancos europeos sigue teniendo recorrido ya que a 7x P/E aúncotiza con un descuento del 50% respecto al mercado ofrece una yield total de doble dígito y el bottom de los PMIs es un catalizador clave para mantener el buen comportamiento relativo.