Banca March | Incertidumbre de la política económica y aumento de los costes laborales, las dos preocupaciones del gobernador del Banco de España. Hernández de Cos ha señalado la necesidad de mayor calidad normativa y afianzamiento de la confianza empresarial, en un contexto político en el que las compañías se ven impactadas negativamente ante la situación de incertidumbre. Todo esto, acompañado de un aumento de los costes laborales no salariales –ver macroeconomía– a la cabeza de la lista de los países europeos, lo cual deteriora la competitividad de las empresas españolas. La combinación de estos dos factores puede incidir negativamente sobre la inversión y el crecimiento futuro, tal y como advertía el gobernador. 

En la eurozona, los costes laborales aumentan principalmente por los componentes no salariales –cotizaciones sociales y fiscalidad–. En el conjunto de la unión monetaria, el crecimiento interanual para 2023T4 fue de 4,2% frente al 3,1%, con un crecimiento de los costes totales de 3,4%. Cabe mencionar el caso de España, con una gran amplitud en su diferencial de subidas –8,3% de crecimientos no salariales frente a un 4,2% de los salariales. Así, presenta un aumento de los costes totales de 1,8 p.p. superior al del conjunto de la zona euro. Por el contrario, los costes laborales de Francia, Alemania e Italia crecieron en menor medida que la eurozona: 2,8%, 2,5% y -0,1%, respectivamente. En cuanto a salarios, estos también fueron más contenidos: 2,7% 2,2% y -0,1%.