Katrin Loehken, Economista para Gran Bretaña y Japón (DWS) | Con una mayoría muy ajustada de 5 votos frente a 4, el Banco de Inglaterra (BoE) ha decidido hoy bajar su tipo de interés oficial 25 puntos básicos, hasta situarlo en el 5%. El principal motor de esta decisión fueron probablemente las nuevas proyecciones de inflación a medio plazo, que prevén una senda por debajo del objetivo del 2% a partir de principios de 2026. Así pues, el Banco de Inglaterra puede considerar acertada su anterior orientación de la política monetaria y relajar ligeramente el nivel de los tipos de interés, actualmente muy restrictivo.

Sin embargo, este no es el inicio de una senda de recortes rápidos. Incluso los miembros del Comité de Política Monetaria que votaron a favor de un recorte de los tipos hacen hincapié en los riesgos existentes para la inflación en el futuro, que no sólo se derivan de la evolución pegajosa de la inflación de los precios de los servicios y del crecimiento de los salarios, sino también de cambios estructurales potencialmente subestimados en la economía. Por lo tanto, el Banco de Inglaterra mantiene su previsión de que «seguirá siendo restrictivo durante el tiempo suficiente». La dependencia de los datos sigue siendo elevada. Nada sería más desagradable que fomentar una reactivación de la dinámica inflacionista mediante una relajación demasiado rápida de los tipos de interés. Sólo esperamos recortes muy graduales de los tipos de interés en los próximos trimestres.