Santander | Según informa S&P, los defaults corporativos en noviembre de 2023 se situaron muy por encima de los niveles medios a largo plazo. Impulsado principalmente por el aumento de defaults en Estados Unidos (incluidos WeWork y CWT Travel), el recuento total de defaults ascendió a 14 el mes pasado (el alemán TeleColumbus fue el único default en Europa Occidental), cifra que excede los promedios de 5 años (10 defaults) y 10 años (9). S&P prevé un deterioro adicional del crédito y más impagos, sobre todo en el segmento de calificación B, con expectativas de que la tasa de default HY a 1 año en EE.UU. aumente hasta el 5% en septiembre de 2024 (desde el 4,4% registrado en noviembre de 2023).

La tasa de default a un año reportada por los bonos HY europeos se mantuvo significativamente por debajo, en el 2,8% en octubre de 2023 (la de los bonos HY a nivel mundial se situó en el 3,4%), si bien fue ligeramente superior al 2,2% registrado en el ejercicio 2022. Observamos que el aumento más rápido y las mayores tasas de default notificadas en EE.UU. frente a Europa han coincidido con un comportamiento relativamente superior de los bonos HY de EE.UU. frente a los bonos HY en EUR en los últimos meses. Por lo tanto, los mayores defaults vaticinados para EE.UU. y el previsible deterioro más rápido del crédito podrían provocar una reversión de la tendencia relativa.