China: Country Garden recibe un periodo de gracia tras la votación para renegociar el pago de la deuda.

Banca March | Country Garden recibe un periodo de gracia tras la votación para renegociar el pago de la deuda. El promotor inmobiliario más importante de China, que anunció sus dificultades para realizar los pagos como consecuencia de la falta de liquidez, obtiene un breve respiro tras la negociación con sus acreedores. Los tenedores del bono han concedido una prórroga de casi 4.000 millones de renminbi (550 millones de dólares) que vencía el pasado sábado, permitiendo así al promotor reembolsar […]

¿Es China demasiado grande para ignorarla?

James Donald (Lazard AM) | El Banco Popular de China ha decidido flexibilizar algunas de las normas de endeudamiento y reducir el coeficiente de reservas obligatorias para los depósitos en moneda extranjera (del 6% al 4%) a fin de reactivar el sector inmobiliario del país. Y Country Garden ha logrado una prórroga para el pago de algunos de sus bonos. James Donald, director y gestor de mercados emergentes de Lazard Asset Management responde acerca de lo que puede estar en […]

Vuelve la narrativa «bad is good»: Europa es la región que ofrece mayor retorno total a nivel global

Índice Eurostoxx

Morgan Stanley | Agosto ha sido un mes de caídas generalizadas en la renta variable, concentradas principalmente en la primera mitad del mes. Sin embargo, a partir de ahí hemos visto rebotes en prácticamente todos los índices impulsados por una vuelta a la narrativa “bad is good” con la debilidad macro quitando presión a los Bancos Centrales y suavizando el repunte de tires del mes. En USA … el SPX finalmente ha caído tan solo un -1.6% … habiendo llegado a caer un -4.8% de máx. a mín. […]

El PBOC recorta las reservas obligatorias de divisas extranjeras en bancos (del 6% al 4%) para sostener el yuan

China_billete_bandera

Banca March | En China, el Banco Central actúa para sostener el yuan. La autoridad monetaria china ha decidido recortar las reservas obligatorias de divisas extranjeras en bancos (del 6% al 4%) a partir del día 15 de septiembre, una medida que trata de frenar la depreciación del yuan y que se estima liberará hasta 16.000 millones de dólares al mercado. Además, incentiva a los prestamistas a rebajar los intereses hipotecarios y las cuotas de entrada en la compra de […]

Los datos de la economía china debilitan la confianza en las materias primas

Wisdom Tree | La tasa de inflación anual de Estados Unidos subió en julio al 3,2%, frente al 3% de junio, una cifra estuvo por debajo de las previsiones del 3,3%. Esto supuso una ruptura tras doce meses consecutivos de descensos. Además, la economía estadounidense sigue sin entrar en recesión. Independientemente de que la Fed realice o no nuevas subidas de tipos este año, el ciclo de endurecimiento de la política monetaria ya está casi completado y, al menos hasta […]

La deuda pública local de China se ha disparado hasta el 72% del PIB

Morgan Stanley | RECORTE DE TIPOS EN CHINA el recorte de tipos hipotecarios anunciado ayer en China marca una de las medidas más concretas presentadas hasta el momento para impulsar la economía, sin embargo, podría no ser suficiente para hacer despegar el crecimiento. Estas medidas son el último empujón que ha dado el Estado Chino a su gasto del consumidor, impulsar el mercado de capitales y quitarle presión a los márgenes bancarios. Las reducciones en los tipos hipotecarios impactarán la mayor […]

El desafío de la deuda local China, en el 72% del PIB en 2022 frente al 31% de 2015, podría acelerar el estímulo

Economía china

Morgan Stanley | La presión de la deuda pública local de China se ha disparado hasta el 72% del PIB en 2022, frente a tan solo el 31% de 2015. Desde la crisis financiera global de 2008, los vehículos de financiación del gobierno local han aportado estímulo a través de rondas sucesivas de gasto de capital público. Sin embargo, la deuda LGFV alcanzó alrededor de Rmb60-70trn en 2022. Al mismo tiempo, la caída de los ingresos de las privatizaciones de terrenos […]

China vuelve a ser protagonista

Ana Racionero (Intermoney) | La caída de los bonos que vivíamos ayer con motivo de las expectativas de tipos más altos derivadas de las declaraciones de diferentes miembros de los bancos centrales hacía que las subastas de Treasuries registraran los rendimientos más altos desde antes de la crisis del 2008, con un 5.024% el dos años (máximo desde 2006) y un 4.40% el cinco años (máximo desde 2007). Unos rendimientos lo suficientemente atractivos como para compensar el enorme aluvión de […]

La economía China se enfrenta al reto de las “3D”, demográfico, deuda y deflación

Economia China

Morgan Stanley | La economía China se enfrenta al reto de las “3D”, demográfico, deuda y deflación. Nuestro macro chino, Robin Xing, piensa que el gobierno central tendrá que suscribir parcialmente la deuda del gobierno local y desplegar estímulo fiscal suficiente para facilitar el desapalancamiento LGFV y ayudar a la economía para que crezca sin deuda. Con esta resolución, China podría entrar en una espiral de deuda-deflación que ponga tanto el crecimiento como la perspectiva de inflación en riesgo. El […]

China impulsa el mercado de capitales mediante la reducción del impuesto sobre las transacciones bursátiles, un estímulo sólo a corto plazo

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Banca March | La reducción de este impuesto ha sido de la mitad (del 0,1% al 0,05%), siendo el primer recorte de este tipo desde el año 2008. El índice CSI 300 de Shanghai y Shenzhen fue un 5,5% superior en la apertura de las bolsas chinas, aunque finalmente la sesión cerró con un aumento del 1,2%. No obstante, y en base a lo observado en 2008, las reducciones en este impuesto suponen un estímulo en el muy corto plazo, […]