Etiqueta: Francia

Francia atraviesa una complicada situación política: el debate sobre los presupuestos parece atascado con la prima de riesgo en niveles de la crisis del euro

Consenso
Bruselas ha metido a Francia en el procedimiento de déficit excesivo

Banca March | Francia atraviesa una complicada situación política, pues el debate sobre los presupuestos parece atascado y Michel Barnier, actual primer ministro, indicó el martes que el país atraviesa un momento muy grave, algo que remarcó ayer el portavoz del Gobierno tras el Consejo de ministros.  El plan presupuestario para 2025, que cuenta con el visto bueno de Europa, pretende reducir el déficit fiscal en 60.000 millones de euros el próximo año (2% del PIB). Contempla recortes en el […]

La crisis política por la que atraviesa Francia puede terminar derribando al actual gobierno si no recibe los apoyos suficientes para aprobar el Presupuesto

Consenso
Economía de Francia

Juan J. Fdez-Figares | En una sesión de escasa actividad, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron ayer a la baja, aunque por diferentes motivos. Así, y desde primera hora de la sesión los índices de las bolsas europeas se situaron en negativo, profundizando en las pérdidas a medida que avanzaba la jornada. Tres fueron los factores que ayer lastraron el comportamiento de estos mercados: i) la publicación en Alemania y Francia de los índices de confianza de los […]

El PIB preliminar de Francia acelera hasta +1,3% vs +1,0% anterior debido al impacto de los Juegos Olímpicos de París

Consenso
Economía de Francia

Norbolsa | El crecimiento económico francés superaba las estimaciones al acelerarse un 0,4% trimestral en el 3T de 2024 desde el 0,2% del 2T debido al impacto de los Juegos Olímpicos de París, mientras se esperaba un promedio de 0,3% mientras que en términos interanuales crece hasta el 1,3% en comparación con el 1% del trimestre anterior. Tras semanas de lucha para encontrar un nuevo primer ministro, el presidente Emmanuel Macron nombraba en septiembre a Michel Barnier, quien ahora enfrenta […]

La prima de riesgo francesa, consecuencia de la incertidumbre

Consenso
Julien Tisserand

Julien Tisserand (Edmond de Rothschild AM) | Los diferenciales de la Europa periférica con respecto a Alemania se han reducido desde el máximo alcanzado a mediados de 2022, hasta el extremo inferior de su intervalo posterior a la pandemia, sobre todo gracias a unas perspectivas de crecimiento sólidas y a unas métricas crediticias decentes, especialmente en comparación con algunos países semicéntricos (como Francia y Bélgica). Estos países se benefician sobre todo de la fuerte recuperación del turismo tras la pandemia y […]

Moody’s confirma el rating de EDF en Baa1 con outlook estable, mientras que Fitch confirma el suyo en BBB+, pero rebaja el outlook a negativo

Consenso
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Santander Research | Tras rebajar recientemente a negativo el outlook de sus calificaciones para la República Francesa (Aa2 n, AA- s, AA- n), Moody’s y Fitch han publicado notas para comentar el impacto en la calificación de EDF (Baa1 e, BBB p, BBB+ n). Moody’s ha confirmado la calificación Baa1 de EDF con outlook estable. Moody’s considera que EDF es una compañía vinculada al Estado, por lo que le otorga una subida de tres escalones en su calificación, y ha […]

Moody’s mantiene el rating de Francia en Aa2, pero baja la perspectiva de Francia a Negativa desde Estable

Consenso
Déficit excesivo de Francia

Santander Credit Research | Moody’s revisó el viernes el outlook soberano de Francia de estable a negativo, al tiempo que confirmó su calificación soberana senior unsecured en «Aa2». La revisión del outlook se produce dos semanas después de que Fitch también revisara a la baja, de estable a negativo, su outlook de la calificación soberana «AA-» de Francia, el 11 de octubre. En su informe, Moody’s afirma que «la decisión de cambiar el outlook de estable a negativo refleja el […]

Señal de compra a corto plazo (0-3 meses) en el CAC 40

Consenso
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Renta 4 | Hace tres semanas exponíamos el abultado diferencial de comportamiento entre el índice francés y el Eurostoxx50 en este informe, abogando por la preferencia en el medio plazo del selectivo galo. En este informe planteamos una señal de compra en el corto plazo (desde 0 hasta 3 meses de media estimada entre la compra y la venta) en el CAC40. Como podemos apreciar, en los dos últimos meses se viene comprimiendo la fluctuación, planteando dos referencias clave, la primera […]

La desaceleración en China impacta en los resultados de L’Oréal, cuyas ventas crecen un 3,4% vs 5,3% en el 2T24

Consenso
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Banc Sabadell | Ventas 3T24 peores de lo esperado con un crecimiento LfL del +3,4% (vs c.+6% esperado), lo que supone una importante desaceleración frente al +5,3% registrado en 2T’24. Esto se debe al deterioro de North Asia (~19% ventas), que acelera la caída en ventas hasta el -6,5% LfL (vs -2,4% LfL en 2T’24), donde una confianza del consumidor en China en mínimos estando impactado tanto al consumo interno como al Travel Retail (a pesar del aumento del turismo). Así, el sector en […]

Sanofi anuncia un acuerdo para para vender la división CH, valorada en un EV de 16.000 M€

Consenso
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Banc Sabadell | Sanofi (SANO) acaba de anunciar negociaciones exclusivas con CD&R para la venta de una participación mayoritaria del 50% en la división de Consumer Health (Opella). Además, se espera que Bpifrance (estado francés) participe como accionista minoritario con una participación de c. 2% del capital. Por el momento, SANO mantendrá el 48% restante del capital. En cuanto a los términos financieros, se valora la división en un EV de 16.000 millones de euros (14x EV/EBITDA’24e vs ~10x SANO). La […]

Difícil upside en Vinci hasta que la política y la macro se estabilicen en Francia: Overweight, P. O. de 132 a 130 eur/acc

Consenso
Autopista en Francia gestionada por Vinci

Morgan Stanley | Nic Mora recorta estimaciones aunque se mantiene Overweight (OW) sobre Vinci. Nic plantea dos dinámicas: (1) una moderación en actividad de operaciones (debido al entorno macro), siendo 3Q24 el primer test, especialmente para autopistas y actividades de ciclo corto ( Vinci Energies ) ; (2) su maquinaria de M&A funcionando a todo gas (>7b EUR de operaciones YTD). Nic ve difícil más upside en el valor hasta que la política y macro en Francia se estabilicen, las […]