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Lunes, 25 de marzo de 2019
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Morgan Stanley | Deutsche Bank está cotizando en mínimos históricos de 0.25x PTNAV, reflejando de forma justificada, en nuestra opinión, la permanente baja rentabilidad. Nos parece poco probable que sea capaz de lograr su objetivo de 4% de ROTE 2019.

Alphavalue | Los bancos de inversión no difieren de las aerolíneas, en el sentido de ser los accionistas los que asumen los riesgos. En el caso de UBS, significó perder -25 bn$ entre 2007 y 2009. Durante los nueve años siguientes, UBS ha ganado solo 32 bn$ a pesar de su estatus de “estrella” en una industria supuestamente más acogedora llamada gestión de patrimonios. UBS recaudó 26 bn$ en 2008 y 2009 y devolvió en los siguientes nueve años aproximadamente 9 bn$ a través de recompras y 13 bn$ en dividendos.

Bankinter | ThyssenKrupp confirma perspectivas para el año fiscal 2018/2019, pero apunta que las incertidumbres políticas y económicas están aumentando. Ventas de operaciones continuadas 7.942M€ +3% a/a (vs 7.63M€ est.) Ebit ajustado de operaciones continuadas 168M€ -37% a/a, mientras el BNA de operaciones continuadas ascendió a 51M€ vs -37M€ del mismo período del año anterior, en parte debido a la ausencia de la reforma fiscal el año anterior. La DFN ascendió a 4.684M€ (vs 3.554M€ el año anterior).

Morgan Stanley | Nuestros analistas recortan estimaciones BPA 2019-2021 un -3%/-5% para reflejar un menor crecimiento de los ingresos en banca minorista francesa y unas peores previsiones para mercado de capitales por la reducción selectiva de RWAs.

Link Securities | Según la información de FactSet, la tasa media de crecimiento de beneficio del 4T2018 de las compañías que integran el S&P 500 se mantiene en el 13,3%, mientras que la tasa media de crecimiento de los ingresos es del 7%.

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