Bankinter | Principales cifras 1S 2024 comparadas con el consenso (Bloomberg): Margen de Intereses: 5.572 M€ (+20,5% vs 5.539 M€ e); Margen Bruto: 7.701 M€ (+15,4% vs 7.580 M€ e); Margen de Explotación: 4.673 M€ (+23,6% vs 4.548 M€ e); BNA: 2.675 M€b (+25,2% vs 2.578 M€ e).

Opinión del equipo de análisis: Reiteramos recomendación de Comprar porque: (1) La rentabilidad/RoTE alcanza 16,9% (vs 15,8% en 1T 2024 vs 15,6% en 2023) con una ratio de eficiencia (costes/ingresos) del 39,0% (mínimo histórico), unos índices de calidad crediticia buenos y una atractiva política de remuneración para los accionistas, (2) las
cifras del 1S 2024 reflejan que lo mejor en márgenes ha quedado atrás (358 pb vs 364 pb en 1T 2024 vs 358 pb en 4T 2023), pero un buen comportamiento de la actividad comercial con un Coste del Riego/CoR bajo (0,29%; sin cambios vs 1T 2024), (3) La morosidad baja hasta 2,67% (vs 2,81% en 1T 2024) y compara positivamente con la media sectorial (3,60% en España), (4) el equipo gestor mejora el guidance del Margen de Intereses (crecimiento a un dígito simple alto vs dígito medio anterior) y rentabilidad/RoTE (>17% vs >16% anterior) y (5) La ratio de capital CET1 se mantiene en un nivel confortable (CET1 ~12,22% vs 12,25% en 1T 2024) y permite implementar una política de remuneración atractiva para los accionistas. Recordamos que el plan de remuneración para los accionistas en 2022/2024 alcanza 12.000 M€ – equivalente al 30,4% de la capitalización bursátil actual.