Bankinter |Cae -2% en el after-market. Principales cifras frente al consenso (Bloomberg): Ventas 127.400M$ (+9,4% a/a) vs 124.705M$ (+7,1%) esperado; EBIT 4.800M$ (+30%) vs 3.002M$ esperado; BNA 3.172M$ vs 3.130 M$ esperado. En 2T 2023 la compañía prevé Ingresos de 127.000M$/133.000M$ (vs 130.100M$ esperado), y un EBIT de 2.000M$/5.500M$ (vs 4.740M$ esperado por el consenso).

Opinión del equipo de análisis: Las ventas superan las expectativas, pero las previsiones la división de cloud computing son de mayor desaceleración hasta tasas de un dígito (vs +40% a comienzos de 2022). El grupo dojo que las bventas en abril ya eran un 5% inferiores a las del 1T23. Los costes crecen al menor ritmo en una década (+8,7%) dando un alivio a los márgenes en un contexto del mayor plan de reestructuración en la historia del grupo que incluye una reducción de plantilla de 27.000 personas, 10% del total. Las ventas de la división de negocio en la nube aumentan +16% hasta 21.400M$ vs 21.030M$ esperado; las de la plataforma de comercio electrónico ascienden a 51.100 M$ vs 50.570 M$ esperado. El Margen EBIT empieza a dar muestras de recuperación, 3,7% vs 3,2%en 1T22 y 2,4% esperado. Los ingresos de la división de cloud computing (negocio en la nube) crecen +16% hasta 21.400M$ vs 21.030M$ esperado, aunque es el 5º trimestre en que el ritmo de crecimiento va desacelerando. Los ingresos por publicidad ascienden a 9.510 m$ (+21%); las ventas en la plataforma online ascienden a ascienden a 51.100M$ vs 50.570M$ esperados. Por áreas geográficas, los Ingresos en Norteamérica ascienden a 76.88M$ (+11%) vs 75.540M$ esperados y el negocio internacional a 29120M$ (+1,3%) vs 27.650M$ esperados, reflejando la dificultad del grupo para replicar el modelo de negocio fuera de EE.UU. El Margen EBIT en EE.UU. bate las expectativas (1,2%% vs +0,34%) mostrando avances en la contención de costes; el del negocio internacional, en también bate pero sigue en negativo (-4,3% vs -8,5% esperado). Tras una recuperación en el 3T 2022, el grupo vuelve a crecimiento <+10% acusando una fuerte presión en márgenes y la desaceleración de AWS.
Aunque la presión en márgenes seguirá siendo intensa, el foco del grupo en productividad y eficiencia permite anticipar una mejora en este frente.